电子周跟踪：华为推出TruSense系统，英伟达预计Blackwell芯片Q4劲收数十亿

电子行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2024.08.26-08.30）上证指数跌0.43%，其余主要股指均涨，深圳成指涨2.04%，创业板指涨2.17%，科创50涨1.23%，申万电子指数涨3.43%，Wind半导体指数涨2.96%，外围市场费城半导体指数跌1.34%，台湾半导体指数跌0.25%。细分板块中，周涨跌幅前三为其他电子（+5.99%）、半导体设备（+5.47%）、集成电路封测（+4.68%）。从个股看，涨幅前五为科森科技（+61.30%）、深圳华强（+52.03%）、智动力（+50.66%）、奋达科技 （+33.61%）、智新电子（+32.53%）；跌幅前五为：云里物里（-15.92%）、力 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年9月3日 华为推出TruSense系统，英伟达预计Blackwell芯片Q4劲收数十亿 领先大市-A(维持) 周跟踪（20240826-20240901） 电子 资料来源：最闻 相关报告： 【山证电子】AI需求强劲带动晶圆代工复苏明显，AMD收购服务器制造商ZT-山西证券电子行业周跟踪2024.8.26 【山证电子】折叠屏+AR智能眼镜催化，继续看好消费电子板块机会-山西证券电子行业周跟踪2024.8.19 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 源信息（-11.56%）、好上好（-10.67%）、利亚德（-10.06%）、华岭股份（-9.15%）。 行业新闻：华为宣布推出全新TruSense系统，为即将推出的可穿戴设备提供动力。华为TruSense系统是一个新的数字健康和健身范式。为了确保连续生命体征监测的长期准确性，并提供更快的结果，华为在光学、电气和材料科学研究方面投入了大量资金，旨在克服不同肤色、手腕尺寸和天气条件对各种传感器构成的挑战。TruSense测量60多个健康和健身指标，这些数据被输入到一个算法中，该算法对用户的情绪健康和压力水平进行评估。2024年先进封装设备销售额将增长10%以上，2025年有望超过20%。集邦咨询指出，AI服务器需求不断增长，推动包括InFO、CoWoS和SoIC在内的多种尖端封装技术的进步，世界各地都在建立新的创新封装设施。先进封装设施的建设促进了相关设备的销售，台积电等领先晶圆代工厂正策略性地培育本地供应商，以降低成本。英伟达24Q3营收指引未达最高预期，预计Blackwell芯片Q4劲收数十亿。英伟达24Q2营收300.04亿美元，同比增长122%，继续超预期增长；调整后毛利率75.7%，同比上升4.5个百分点。在Q2细分业务收入中，数据中心同比增长154%。24Q3收入预计325亿美元，波动±2%，未达华尔街最乐观预期。黄任勋表示，对Hopper和Blackwell芯片的需求令人难以置信。首席财务官表示，Blackwell已经做出了改进，暗示准备发货，并预计第四财季将给公司带来收入数十亿美元。 重要公告：【寒武纪-U】2024年上半年，公司实现营业收入6,476.53万元，同比减少43.42%，实现归母净利润-5.30亿元，上年同期-5.45亿元。【华虹公司】2024年上半年，公司实现营业收入67.32亿元，同比减少23.88%，实现归母净利润2.65亿元，同比减少83.33%。【中芯国际】2024年上半年，公司实现营业收入262.69亿元，同比增长23.20%，实现归母净利润16.46亿元，同比减少45.10%。 投资建议 从华为推出全新TruSense系统可以看出国内消费电子头部厂商对可穿戴设备前景看好，苹果、Meta、小米等海内外巨头也正加速推出AI眼镜，随着端侧AI技术持续成熟，我们认为可穿戴设备将成为AI落地的新风口。二季度英伟达业绩继续强劲增长，主要得益于数据中心业务，虽然Blackwell出货有所延迟，但下游对AI芯片的需求持续强劲。这预计进一步带动上游先进封装 以及先进封装设备、材料需求。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.行情回顾5 1.1市场整体行情5 1.2细分板块行情5 1.2.1涨跌幅5 1.2.2估值6 1.3个股公司行情7 2.数据跟踪7 3.新闻公告10 3.1重大事项10 3.2行业新闻11 4.风险提示12 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅其他电子、半导体设备、集成电路封测表现领先5 图3：月涨跌幅其他电子、消费电子、光学光电子表现领先（30日滚动）6 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、消费电子表现领先6 图5：多数板块当前P/E低于历史平均值6 图6：多数板块当前P/B低于历史平均值6 图7：本周个股涨幅前五7 图8：本周个股跌幅前五7 图9：全球半导体月度销售额及增速7 图10：分地区半导体销售额7 图11：中国集成电路行业进口情况8 图12：中国集成电路行业出口情况8 图13：中国大陆半导体设备销售额8 图14：北美半导体设备销售额8 图15：日本半导体设备销售额8 图16：全球硅片出货面积8 图17：NAND现货平均价9 图18：DRAM现货均价9 图19：半导体封装材料进口情况9 图20：半导体封装材料出口情况9 图21：半导体封装材料进出口均价9 图22：晶圆厂稼动率（%）10 图23：晶圆厂ASP（美元/片）10 表1：本周重大事项10 表2：本周重要行业新闻11 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周（2024.08.26-08.30）上证指数跌0.43%，其余主要股指均涨，深圳成指涨2.04%，创业板指涨2.17%，科创50涨1.23%，申万电子指数涨3.43%，Wind半导体指数涨2.96%，外围市场费城半导体指数跌1.34%，台湾半导体指数跌0.25%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅其他电子、半导体设备、集成电路封测表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅其他电子、消费电子、光学光电子表现领先（30日滚动） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、消费电子表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2.2估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均值图6：多数板块当前P/B低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看，科森科技、深圳华强、智动力、奋达科技、智新电子涨幅领先，涨幅分别为61.30%、52.03%、50.66%、33.61%、32.53%；云里物里、力源信息、好上好、利亚德、华岭股份跌幅居前，跌幅分别为15.92%、11.56%、10.67%、10.06%、-9.15%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.数据跟踪 图9：全球半导体月度销售额及增速图10：分地区半导体销售额 资料来源：WSTS，山西证券研究所资料来源：WSTS，山西证券研究所 图11：中国集成电路行业进口情况图12：中国集成电路行业出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：中国大陆半导体设备销售额图14：北美半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图15：日本半导体设备销售额图16：全球硅片出货面积 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：SEMI，山西证券研究所 图17：NAND现货平均价图18：DRAM现货均价 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：半导体封装材料进口情况图20：半导体封装材料出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图22：晶圆厂稼动率（%） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 图23：晶圆厂ASP（美元/片） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表1：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年8月26日 博硕科技、康希通信 2024年8月27日 凯旺科技 苏州固锝 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年8月28日 百邦科技、好上好 凌云光、高华科技 瑞玛精密、星宸科技 2024年8月29日 博硕科技 清越科技、泰嘉股份 2024年8月30日 南大光电、大为股份、 唯捷创芯、英唐智控 鸿利智汇 2024年8月31日 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2行业新闻 表2：本周重要行业新闻 时间 内容 来源 2024年8月26日 OLED已成为智能手机的主流显示技术，有望推动2025年LTPS和LTPO等手机中高端背板技术渗透率突破60%。LTPS有高电子迁移率但漏电流较大，无法支持低频动态刷新调节，导致整体功耗较大。目前大部分旗舰手机采用低温多晶氧化物LTPO背板技术，其能提升显示设备的节能效果，但由于其生产过程需要堆叠更多层数，其制程复杂，制造成本也较LTPS更高。AMOLED面板加速往其他IT市场发展，预估将进一 步提高Oxide、LTPO背板的渗透率。 TrendForce 2024年8月28日 华为宣布推出全新的华为TruSense系统，该系统将为即将推出的可穿戴设备提供动力。华为TruSense系统是一个新的数字健康和健身范式，由六个关键特征定义：准确性、全面性、速度、灵活性、开放性和迭代。为了确保其连续生命体征监测的长期准确性，并提供更快的结果，华为在光学、电气和材料科学研究方面投入了大量资金，旨在克服不同肤色、手腕尺寸和天气条件对各种传感器构成的挑战。多亏了华为的创新，心率、SpO2和血压等基本指标的准确性已获得权威行业机构的认证。华为TruSense测量了60多个健康和健身指标，涵盖了身体的六个主要系统，还包括一个情绪健康部分。传感器监控用户的心率和自主神经系统数据。这些数据被输入到一个算法中，该算法对用户的情绪健康和压力水平进行评估，以帮助用户享受健康身体和健康心灵的好处。华为TruSense系统的灵活性、开放性和持续迭代使来自世界各个角落和数字健康生态 系统每个部分的合作伙伴能够参与塑造健康和健身技术的未来。 华为官网 2024年8月28日 2024年先进封装设备销售额将增长10%以上，2025年有望超过20%。集邦咨询指出，AI服务器需求的不断增长推动了包括InFO、CoWos和SoIC在内的多种尖端封装技术的进步，世界各地都在建立新的创新封装设施。先进封装设施的建设也促进了相关设备的销售，台积电等领先晶圆代工厂正策略性地培育本地供应商，以降低成本。随着主要半导体制造商继续提高先进封装产能，中国台湾封装设备公司除了与顶级代工厂 和OSAT(外包半导体封装和测试）合作外，还将有机会拓展海外市场。 TrendForce 2024年8月28日 英伟达Q3营收指引未达最高预期，预计Blackwell芯片Q4劲收数十亿。二季度营收 300.04亿美元，同比增长122%。二季度非GAAP口径下调整后每股收益为0.68美元，同比增长152%。二季度调整后毛利率为75.7%，同比上升4.5个百分点。自上一次财报公布，英伟达第二季度在以下细分业务中实现收入增长：数据中心收入为262.72亿美元，同比增长154%；游戏和人工智能PC收入为28.8亿美元，同比增长16%；专业 英伟达官网 时间 内容 来源 可视化收入为45.4