有色金属日报总结
核心观点
- 沪铜：主力期价震荡下行，持仓量持续下降，前期多头了结意愿较强。受国内8月PMI环比下降影响，国内商品普跌。美元指数接近2年低点，短期存在技术性支撑，但反弹压力存在。月度看，宏观回暖，供减需增背景下，铜价或较乐观，短期关注20日均线支撑。
- 沪铝：主力期价持续下行，跌至19500关口，持仓量持续下降，前期多头了结意愿较强。受国内8月PMI环比下降影响，国内商品普跌。氧化铝成本带动电解铝强势，但高库存导致基差和月差处于低位。上游维持强势，铝厂利润受挤压，成本支撑上升，下游需求一般，电解铝库存高位缓慢去化。短期预期期价随国内宏观回暖偏强运行，但产业弱势将抑制上涨空间。
- 沪镍：主力期价今日增仓下行明显，由13.2万一线下跌至12.8万一线。受国内8月PMI环比下降影响，国内商品普跌。资金角度看，镍仍作为空配对象。中长线镍估值低位，但缺乏产业上行驱动，跟随板块相对弱势运行。
关键数据
- 铜：9月2日，Mysteel电解铜库存26.20万吨，较29日去库1.21万吨，较26日去库1.98万吨；保税区库存6.18万吨，较29日去库0.12万吨，较26日去库0.48万吨。
- 铝：9月2日，Mysteel铝锭库存80.3万吨，较29日去库0.5万吨，较26日累库0.8万吨。
- 镍：9月2日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2410合约。金川电解主流升贴水+900元/吨，价格128580元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-200元/吨，价格127480元/吨；挪威镍主流升贴水+2650元/吨，价格130330元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格127180元/吨。
研究结论
- 铜：短期关注20日均线支撑，宏观回暖背景下或较乐观。
- 铝：短期预期期价随国内宏观回暖偏强运行，但产业弱势将抑制上涨空间。
- 镍：中长线估值低位，但缺乏产业上行驱动，跟随板块相对弱势运行。
