凯中精密2024年半年报点评：业绩符合预期，新业务带动业绩高增

公司深耕精密零部件行业，凭借技术积累拓展新能源汽车零组件业务，开拓第二成长曲线，技术与产品优势明显，有望快速提升市占率。

投资要点：

• 业绩符合预期。2024年上半年实现营收15.46亿元/+7.96%，归母净利0.77亿元/+1190.54%；扣非归母净利0.69亿元/+202.58%。单二季度实现营收8.02亿元/同比+5.81%/环比+7.8%，归母净利0.49亿元/同比+783.01%/环比+76.64%；扣非归母净利0.44亿元/同比+75.1%/环比-178.65%。毛利率16.44%/+3.32pct，净利率5%/+4.58pct。
• 新能源汽车动力电池及电机电控零组件订单需求旺盛，新能源汽车销售收入增长。公司聚焦新能源汽车三电、汽车轻量化及智能驾驶领域，持续获得行业知名新、老客户定点项目，订单需求旺盛，销售收入增长。公司新能源零组件已获得国际、国内知名客户的数十个项目、几百款产品定点。
• 研发、技改两步走，深受核心客户认可。公司凭借超精密金属和塑胶成型、高分子工程材料等领域的研发技术积淀，切入新能源汽车零组件业务，德国子公司具备海外研产销一体化平台，为国际大客户提供本地配套，公司的动力电池busbar/结构件、驱动电机连接器、电控系统逆变器/传感器组件、汽车轻量化零件等产品受海外核心客户认可，可以为国际客户提供快速响应及本地配套。公司的新型工业化智能制造技改技术取得突破，实现降本增效。

财务预测：

• 2024-2026年EPS为0.55/0.83/0.98元，目标价16.44元，维持增持评级。

风险提示：新能源汽车渗透率不及预期，产品拓展不及预期。