1-7月份化学原料和化学制品制造业利润增长4.8%，三氯蔗糖、DMF价格上涨

上周指24年8月19-25日（下同），本周指24年8月26日-9月1日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家统计局27日发布的数据显示，1至7月，全国规模以上工业企业实现利润总额40991. 7亿元，同比增长3.6%。前7个月，采矿业实现利润总额7179.2亿元，同比下降9.5%；制造业实现利润总额29045.4亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4767.1亿元，增长20.1%。其中，石油和天然气开采业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长4.8%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1.7%，为73.55美元/桶。 重点关注子行业 ：本周DMF/乙二醇/橡胶/电石法PVC价格分别上涨5.4%/3%/2.4%/0.7%；VE/VA/醋酸/轻质纯碱/尿素/重质纯碱/液体蛋氨酸/纯MDI/TDI/固体蛋氨酸/聚合MDI价格分别下跌13.8%/12.1%/9.1%/5.6%/4%/2.7%/2.5%/2.1%/1.3%/1.2%/1.1%；乙烯法PVC/氨纶/钛白粉/烧碱/粘胶长丝/粘胶短纤/有机硅价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：三氯蔗糖（+50%）、乙烯（东南亚CFR）（+8.9%）、炭黑（+6.2%）、LNG（日本）（+5.8%）、DMF（+5.4%）。 三氯蔗糖：本周三氯蔗糖市场强势上涨，8月29日，四家生产企业相继发布涨价函，市场价格涨至15万元/吨，涨幅达50%。成本端有小幅提升，不过此次涨幅明显，企业亏损局面得到明显改善。本月以来，行业开工率有所下滑，后续仍有多家企业有长时间停车计划，市场供需矛盾逐步缓解，下游备货操作或提上日程。 DMF：本周DMF成本段价格走势较为坚挺，市场支撑震荡偏强。周内荆州虽有个别装置停车，但山东主力装置恢复同时德州负荷小幅提升，整体市场供应未有明显缺口，周初部分厂家在利空消息影响下存降价排库操作，同时场内回收DMF销量有所减少，致使场内低端货源成交较为顺畅，局部库存压力有所缓解，厂家在利好消息提振下价格逐步探涨。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨4.35%，沪深300指数较上周下跌0.17%。基础化工板块跑赢沪深300指数4.52个百分点，涨幅居于所有板块第2位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：胶黏剂及胶带（+10.51%），有机硅（+7.96%），膜材料（+7.5%），涂料油墨（+7.45%），锦纶（+7.11%）。 重点关注子行业观点 2024年Q1化工板块经历2000年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： ①聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团 ②景气角度：（1）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注磷肥相关标的：云天化、川恒股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）OLED材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。（4）代糖行业仍然以10%+的增速在增长，三氯供需稳定，双寡头竞争成长性行业，容易形成默契，有较大弹性。重点推荐：金禾实业。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2024.08.28 国家统计局27日发布的数据显示，1至7月，全国规模以上工业企业实 现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。前7个月，采矿业实现利润总额7179.2亿元，同比下降9.5%；制造业实现利润总额29045.4亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4767.1亿元，增长20.1%。其中，石油和天然气开采业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长4.8%。 2）2024.08.26 ICIS近日发布的报告显示，8月，多数亚洲石化产品价格预计将延续跌势。 原因在于，8月正处于亚洲的市场需求淡季，而国际油价受到国际经济压力下跌，压低了整体石化市场。在ICIS亚洲价格预测覆盖的31种主要石化产品中，26种产品的8月平均价格预计将下跌。其中邻苯二甲酸二辛酯（DOP）、辛醇和己内酰胺将领跌。同时，5种石化产品预计上涨，乙烯、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）和苯乙烯涨幅最大。 3）2024.08.28日前，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国、韩国和泰国的环氧氯丙烷（Epichlorohydrin）作出反倾销肯定性终裁，建议对上述国家的涉案产品征收为期5年的反倾销税，分别为：中国0－216美元/吨，泰国298－327美元/吨，韩国274－557美元/吨。 4）2024.08.28世界农化网中文网报道：近日，德国经济部宣布将启动一项价值33亿欧元的融资计划，重点用于促进其工业部门的脱碳。通过投资先进技术和创新实践，德国寻求推动经济向更加绿色的未来转型，确保其产业能够适应气候变化带来的挑战。德国是欧洲最大的经济体，拥有许多能源密集型产业，其目标是到2045年将排放量削减至″净零″。新计划主要针对中型企业。经济部计划于下个月启动该计划，该计划还涵盖转向更环保的生产的项目。 5）2024.08.30据悉，巴斯夫将停止在德国路德维希港一体化基地生产己二酸、环十二酮(CDon)和环戊酮(CPon)。CDon和CPon生产工厂将于2025年上半年关闭，路德维希港一体化基地剩余的己二酸生产将于2025年关闭。该公司已将此决定作为其路德维希港一体化基地生产结构持续战略审查的一部分，以确保在不断变化的市场条件下保持竞争力。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨4.35%，沪深300指数较上周下跌0.17%。基础化工板块跑赢沪深300指数4.52个百分点，涨幅居于所有板块第2位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类， 基础化工子行业周涨幅较大的有： 胶黏剂及胶带 （+10.51%）， 有机硅（+7.96%），膜材料（+7.5%），涂料油墨（+7.45%），锦纶（+7.11%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：震安科技（+24.04%），泉为科技（+23.39%），双乐股份（+19.07%），晶华新材（+18.65%），ST先锋（+17.65%），鹿山新材（+17.4%），川发龙蟒（+17.28%），瑞华泰（+16.72%），道明光学（+15.72%），新亚强（+15.52%）。 表1：本周涨幅居前个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：巨化股份（-7.13%），坤彩科技（-6.61%），万丰股份（-6.47%），日科化学（-6.24%），高争民爆（-4.89%），三美股份（-4.35%），回天新材（-4.15%），新凤鸣（-3.9%），安迪苏（-3.86%），江南化工（-3.83%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 截至本周五（8月30日），本周基础化工板块PB为1.63倍，全部A股PB为1.24倍；基础化工板块PE为18.77倍，全部A股PE为12.94倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的345种化工产品中，本周56种产品环比上涨，83种产品环比下跌，206种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周17种产品价差环比上涨，39种产品价差环比下跌，9种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.34万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.45万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价2.7万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5320元/吨，上涨0.2%；江浙涤纶短纤报价7810元/吨，维持不变； 涤纶POY150D报价8000元/吨，维持不变。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1930元/吨，下跌4%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3350元/吨，下跌1.5%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3625元/吨，维持不变。 钾肥：青海湖 60%晶体氯化钾报价2500元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3500元/吨，下跌4.1%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.47万元/吨，维持不变；草铵膦报价5.2万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.29万元/吨，下跌1.5%；吡虫啉报价7.25万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.88万元/吨，下跌2.1%；华东聚合MDI报价1.74万元/吨，下跌1.1%。 TDI：华东TDI报价1.36万元/吨，下跌1.3%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.3万元/吨，下跌1.9%。 PO：华东环氧丙烷报价0.88万元/吨，维持不变。 塑料：PC报价1.49万元/吨，下跌0.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5293元/吨，上涨0.7%；华东乙烯法PVC报价5975元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价1700元/吨，下跌5.6%；重质纯碱报价1800元/吨，下跌2.7%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.47万元/吨，上涨2.4%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.55万元/吨，上涨1.8%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.54万元/吨，上涨4.1%。 炭黑：东营炭黑报价0.86万元/吨，上涨6.2%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.32万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.02万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格