1-4月份化学原料和化学制品制造业利润同比下降57.3%，煤焦油、聚合MDI价格继续上涨

本周重点新闻跟踪 据国家统计局5月27日消息，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。1-4月份，采矿业实现利润总额4752.4亿元，同比下降12.3%；制造业实现利润总额13723.7亿元，下降27.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1852.7亿元，增长34.1%。 1-4月份，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，1个行业持平，27个行业下降，其中石油和天然气开采业下降6.0%，化学原料和化学制品制造业下降57.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降87.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降99.4%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌1.3%，为71.74美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合MDI/DMF/电石法PVC/橡胶/粘胶短纤/乙二醇价格分别上涨3.2%/2.1%/1.1%/0.9%/0.4%/0.2%；TDI/轻质纯碱/重质纯碱/醋酸/乙烯法PVC/尿素/钛白粉价格分别下跌7.2%/6.8%/6.3%/3.3%/2.5%/2.4%/1.8%； 有机硅/VE/VA/氨纶/烧碱/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/粘胶长丝/纯MDI价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：煤焦油（江苏沙钢焦化）（+21.9%）、二氧化碳（+14%）、一甲胺（华鲁恒升）（+13.2%）、三氯甲烷（+12.9%）、黄磷（四川）（+11.7%）。 煤焦油：本周高温煤焦油市场延续涨势，周内利好因素有：（1）焦炭市场第十轮提价，焦企利润水平再次压缩，焦企开工呈下调趋势，煤焦油产量降低，焦企库存量不高，存挺价心态。另外下游深加工及炭黑企业开工处于相对偏高水平，且部分企业存补库需求，煤焦油供需端存支撑。（2）下游煤沥青市场宽幅上行，炭黑市场延续涨势，对煤焦油价格存利好影响。 聚合MDI：本周国内聚合MDI市场延续涨势。上海某工厂6月上旬指导价上调至15700元/吨，供方新价对市场提振明显，经销商货源成本偏高运行下，对外低价惜售情绪再起，市场报盘试探性拉涨上行；虽然下游喷涂及板材订单有所释放，场内询盘买气升温，但受终端需求拖拽，下游整体订单量对市场提振作用有限。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨0.72%，沪深300指数较上周上涨0.28%。基础化工板块跑赢大盘0.44个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：纯碱（+4.28%），石油加工（+4.06%），钾肥（+3.33%），其他化学原料（+3.32%），磷化工及磷酸盐（+2.71%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2023.05.29 据国家统计局5月27日消息，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。1-4月份，采矿业实现利润总额4752.4亿元，同比下降12.3%；制造业实现利润总额13723.7亿元，下降27.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1852.7亿元，增长34.1%。1-4月份，在41个工业大类行业中，13个行业利润总额同比增长，1个行业持平，27个行业下降，其中石油和天然气开采业下降6.0%，化学原料和化学制品制造业下降57.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降87.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降99.4%。 2）2023.05.30 2023年5月24日，欧洲内陆港口联合会(EFIP)最终确定了其对欧洲内陆港口氢能发展的立场，氢能已被欧盟确定为未来主要能源载体之一，将助力实现绿色能源转型。在内陆港口部署可持续氢能技术将大幅减少温室气体排放和空气污染。内陆港口有潜力成为氢能供应网络的重要组成部分，作为当地供应商和分销中心，支持氢谷建设并加速氢能技术应用。 3）2023.05.31 近日，历时50天，由亿利氢田时代技术有限公司自主打造的高质量、高标准1000-2000Nm3/h大型水电解制氢测试中心完成系统调试，并顺利进入项目验收阶段，标志着内蒙古自治区首座综合性大型水电解制氢测试基地的建设完成。 4）2023.05.31 近日，巴斯夫宣布，其位于上海浦东的科技创新园三期即将于6月正式揭幕。上海浦东科技创新园是巴斯夫亚太区最大的研发基地，也是巴斯夫先进材料及系统研究技术平台的全球总部，是集全球、亚太和本地研发、生产、市场与销售和职能部门于一体的综合性基地，截至2021年底共拥有九套生产装置和一套废水处理装置。 5）2023.05.31尽管缺乏可交易的可再生氢市场，欧洲能源交易所(EEX)还是在近日推出了全球首个基于市场的绿氢价格指数-Hydrix。Hydrix预计，本周绿氢在德国的价格为每兆瓦时228.16欧元(245.52美元)，高于上周的每兆瓦时222.84欧元(239美元)，其中德国是目前唯一个登上Hydrix指数的国家。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨0.72%，沪深300指数较上周上涨0.28%。基础化工板块跑赢大盘0.44个百分点，涨幅居于所有板块第15位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：纯碱（+4.28%），石油加工（+4.06%），钾肥（+3.33%），其他化学原料（+3.32%），磷化工及磷酸盐（+2.71%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：双象股份（+31.98%），元琛科技（+13.61%），卫星化学（+10.9%），宏柏新材（+10.64%），宏达新材（+9.97%），新凤鸣（+8.5%），联瑞新材（+8.38%），道明光学（+8.31%），丰元股份（+8.25%），ST红太阳（+8.24%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：*ST榕泰（-21.5%），世龙实业（-13.88%），乐凯新材（-12.12%），杭州高新（-8.89%），格达（-7.45%），河化股份（-6.61%），华软科技（-6.43%），石英股份（-6.29%），嘉必优（-5.77%），S佳（-5.59%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.32倍，全部A股PB为1.52倍；基础化工板块PE为18.61倍，全部A股PE为14.17倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的338种化工产品中，本周46种产品环比上涨，118种产品环比下跌，174种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周23种产品价差环比上涨，38种产品价差环比下跌，4种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.32万元/吨，上涨0.4%；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.15万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5655元/吨，上涨2.8%；江浙涤纶短纤报价7300元/吨，上涨1.7%； 涤纶POY150D报价7700元/吨，上涨2.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.36万元/吨，下跌20.5%。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2040元/吨，下跌2.4%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2500元/吨，下跌2%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3525元/吨，下跌2.8%。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价2800元/吨，下跌12.5%；四川青山50%粉硫酸钾报价3450元/吨，下跌2.8%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.47万元/吨，下跌2%；草铵膦报价7万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价1.75万元/吨，下跌2.8%；吡虫啉报价9万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.4万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.94万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.59万元/吨，上涨3.2%。 TDI：华东TDI报价1.55万元/吨，下跌7.2%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.95万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.95万元/吨，下跌1%。 塑料：PC报价1.5万元/吨，下跌1%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5625元/吨，上涨1.1%；华东乙烯法PVC报价5850元/吨，下跌2.5%。 纯碱：轻质纯碱报价2050元/吨，下跌6.8%；重质纯碱报价2250元/吨，下跌6.3%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.17万元/吨，上涨0.9%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.12万元/吨，下跌0.9%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.01万元/吨，下跌1.5%。 炭黑：东营炭黑报价0.86万元/吨，上涨3.6%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.4万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.1万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀钢钛业钛精矿报价2350元/吨，下跌1.1%。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.62万元/吨，下跌1.8%。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.9万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.45万元/吨，维持不变；R125