24H1业绩同比下降，但单Q2业绩环比改善明显

公司24年半年度经营情况如下： 24H1：实现收入115亿元，YOY+25%，归母净利润1.84亿元，YOY-48%，扣非归母净利1.75亿元，YOY-43%。 24Q2：实现收入64亿元，YOY+35%，QOQ+24%，归母净利润1.53亿元，YOY-22%，QOQ+403%，扣非归母净利润1.48亿元，YOY-9%，QOQ+446%。 公司24H1销售毛利率9.88%，同比下降3.4pct，销售净利率1.6%，同比下降2.2pct。公司24Q2销售毛利率10.0%，同比下降2.6pct，环比提升0.3pct，销售净利率2.4%，同比下降1.8pct，环比提升1.8pct。 期间费用端，公司24H1销售、财务费用分别同比下降12.6%、7.5%，管理费用同比提升36%，主要系主要系SLIM铝业自2023年下半年并表，去年同期数未合并该公司，研发费用同比提升5.8%。 投资建议：相比上一次盈利预测（2023年5月），考虑到公司23年业绩水平，我们下调公司24、25年归母净利润至5.2、6.4亿元（此前预测17.7、21.8亿元），预计26年实现归母净利润8.4亿元，考虑到当前估值水平（可比公司24年平均估值在22X），维持“买入”评级。 风险提示：电动车销量不及预期，国际局势变化超预期，行业竞争加剧价格下降超预期，原材料价格波动超预期 财务数据和估值