聚酯瓶片市场综述
价格走势
本周聚酯瓶片继续下行，截至8月30日，华东市场价为6700元/吨，较上周下跌50元/吨（跌幅0.30%）。8月份累计下跌380元/吨，年内累计下跌240元/吨。期货价格上市首日下跌250元或3.65%报收于6600元/吨，夜盘继续下跌82元或1.24%至6518元/吨。
主要数据
- 产量与开工：本周聚酯瓶片平均产能利用率69.51%，环比+1.16%；周产量28.06万吨，环比+1.81%。
- 成本与利润：8月30日，聚酯瓶片生产毛利-194元/吨，较上周下行113元/吨。
后市预判
主要产油国对从10月开始增加石油供应的期待增大，石油价格承压，8月份整体是宽幅震荡格局。PTA下行压力不减，成本继续对聚酯下游形成拖累，瓶片上市波动较大，期现货同跌，华东现货触及低位博弈区间，继续下破6700的概率较高，下周关注6500-6700区间争夺。PR503合约关注6700附近压力。
聚酯瓶片价格走势回顾
截至8月30日，华东地区聚酯瓶片市场价为6700元/吨，周环比-50元/吨，8月份累计-380元，年内累计下跌240元/吨。8月份自7100元的高位持续且快速下跌，本周再创新低，较7月15日的高点累计下跌450元/吨。本月均价6865元/吨，同比下跌195元，为近三年低点。
瓶片期货价格走势回顾
2024年8月30日，瓶片期货上市，挂牌价6850元/吨。主力PR503合约开盘价6550元，最高6648元、最低6454元，收盘价6600元。夜盘高开低走收于6518元/吨，最新华东现货价格为6700元/吨，基差182元。从远期月差来看，处于远期升水态势。
聚酯瓶片基本面情况
聚酯瓶片供应情况
截至8月30日当周，国内聚酯瓶片产量28.06万吨，环比+1.8%、同比-2.0%；近一个月均值为27.82万吨。国内聚酯瓶片产能利用率为69.51%，环比+1.16个百分点，近一个月均值为69.13%，同比-13.26%。8月份产量和开工率止降连续回升，产量回升强度和2023年保持一致，开工率平稳处在七成下方运行。
聚酯瓶片新增产能
国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均增长率。2023年，国内新增产能达400万吨，截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万吨，下半年预计仍将有385万吨新增产能计划投产，截至2024年年底，国内聚酯瓶片产能最高将达2200万吨/年。
聚酯瓶片进出口情况
2024年7月，我国PET瓶片进口量0.48万吨，环比+14.4%、同比+8.3%。2024年7月，我国PET瓶片出口量51.44万吨，环比-3.3%、同比+54.9%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计进口量3.01万吨，较2023年同期下降0.43%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计出口量326.5万吨，较2023年同期增长27.9%。7月份出口前四名为：菲律宾、阿尔及利亚、阿联酋、坦桑尼亚。进口量出现回升，但绝对值不高的情况下影响依旧有限。7月份出口高位回落但幅度不大，仍处历史同期新高。从近两年表现来看，出口数据预计依旧维持高位，存在利多驱动。
聚酯瓶片下游情况
2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。2024年7月全国饮料产量为1799.7万吨，同比下降7.1%；今年1-7月全国饮料产量1.16亿吨，同比增长3.4%。2024年7月食用植物油产量为399.2万吨，同比下降0.2%；今年1-7月食用植物油产量2818.2万吨，同比增长4.5%。表观需求继续回落，主要变量在于近期产量回落明显。软饮料产量出现异常回落，植物油需求季节性回落出现，关注8月份数据回升。三季度重点还是看软饮料方面，7月表现欠佳。
聚酯瓶片库存情况
2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。2024年1-7月，我国平均瓶片库存可用天数21.86天，同比增长9.74天。截止8月30日，厂内库存可用天数下降至16.75天（环比-0.89、同比+3.96）。8月份产量连续小幅回升之际，厂内库存天数持续下降，工厂压力持续在回落，关注产量回升情况。
聚酯瓶片平衡表
2024年1-7月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回升，表观消费数据近几个月持续回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体还是不错的。
聚酯瓶片上下游市场回顾
聚酯原料价格走势
截至8月30日，华东地区PTA市场价格为5315元/吨，环比前一周上涨20元，8月份下跌435元，年内累计下跌570元/吨。华东地区乙二醇市场价为4775元/吨，环比前一 周上 涨137元，8月累 计 上 涨102元，年 内累计上涨495元/吨。上游原料走势分化，PTA加工利润低迷，MEG利润继续震荡上行修复。
聚酯成本和利润
截至8月30日，中国PET瓶片生产成本为6894元/吨，环比前一周上行63元/吨，最近1个月均值为6999元/吨，同比下跌478元/吨。7月以来成本持续下行，为近三年新低。PET瓶片生产毛利为-194元/吨，环比前一周下行113元/吨，最近1个月均值为-135元/吨，同比上涨93元/吨。6月份以来毛利持续攀升，回到2023年、2021年同期水平。
聚酯上下游相关产品情况
聚酯瓶片和原油走势对比
随着主要产油国对从10月开始增加石油供应的期待增大，石油价格大幅下跌。美联储9月不会实施“大削减”（下调50bp）的期待感缩小也产生了影响。30日（当地时间），在纽约商业交易所，近月期10月交货的西德克萨斯产原油（WTI）比前一个交易日下跌2.36美元（3.11%），以每桶73.55美元收盘。作为全球基准的布伦特原油10月份交货价格比前一交易日下跌1.14美元（1.43%），以每桶78.80美元收盘。
聚酯瓶片价格走势预测
后市预测
- 供应端：本周产量回升，利空。产能大，关注长期供应弹性。
- 需求端：出口高位回落，软饮料意外回落明显。利空。
- 库存端：本周库存天数回落，利多。库存仍处历史同期高位。
- 成本端：原油宽幅震荡运行，PTA下行压力加大，聚酯成本下行、利润回暖。
总体来看，主要产油国对从10月开始增加石油供应的期待增大，石油价格承压，8月份整体是宽幅震荡格局。PTA下行压力不减，成本继续对聚酯下游形成拖累，瓶片上市波动较大，期现货同跌，华东现货触及低位博弈区间，继续下破6700的概率较高，下周关注6500-6700区间争夺。PR503合约关注6700附近压力。
重点关注
原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。
