中粮期货聚酯瓶片产业周报
中粮期货北京市东城营业部 2024年8月25日 王琦从业资格证号：F3029292交易咨询证号：Z0014150 娄建利从业资格证号：F0261561交易咨询证号：Z0010429 郭义豪从业资格证号：F03109499 投资咨询业务行政许可（证监许可【2011】1453号） 瓶片期货合约-2024年8月30日上市 划重点 •瓶片期货的交割基准价为基准交割品在基准交割地出库时汽车板交货的含税价格（含包装）。•瓶片运达仓库指定货位前的一切费用和货物装到汽车板的出库费用由标准仓单注册人承担，货物出库装到汽车板后的一切费用由提货人承担。•瓶片期货滚动交割的配对方式为响应配对。•瓶片期货标准仓单为通用标准仓单。•瓶片期货实行交割品牌制度。•瓶片期货标准仓单，应当在当年1月、5月、9月第15个交易日之前（含该日）全部注销。•基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准瓶用聚对苯二甲酸乙二酯（PET）树脂》（GB/T 17931－2018，以下简称《瓶片国标》）食品包装用优等品规定的水瓶级聚酯切片。•瓶片生产日期超过60天，仓库不得接收入库。•生产日期早于标准仓单注销日180天（含），提货人可以拒收。•瓶片质量检验按每330吨一个样品抽取；不足330吨的按330吨计。•限仓：3000手、500手、200手。 聚酯瓶片市场综述 价格走势 本周聚酯瓶片市场继续下行，截至8月23日，华东市场价为6750元/吨，较上周下跌110元/吨、跌幅1.60%。8月份累计下跌330元/吨，年内累计下跌190元/吨。 主要数据 产量与开工：本周期聚酯瓶片平均产能利用率69.36%，环比-1.58%；周产量28.0万吨，环比-2.23%。成本与利润：8月16日聚酯瓶片生产毛利-81元/吨，较上周上行63元/吨。 后市预判 综 合 来 看，鲍威尔鸽派讲话提振原油、基本金属等风险资产。不过由于主要经济体制造业PMI数据不佳，加沙停火的新一轮会谈，可能会有助于缓解该原油生产地区的紧张局势，国际油价还是面临压力，PTA下行压力不减，瓶片受其影响创年内新低。下周继续关注在6700-6800低位区间博弈，产业链继续承压的话，则存在进一步下破机会。 聚酯瓶片价格走势回顾 截 止 至8月23日，华 东 地 区 聚 酯 瓶 片 市 场 价为6750元/吨，周 环 比-110元/吨，8月 份 累计-330元，年内累计下跌190元/吨。 在7月 份 创7130元/吨 高 点 之 后，累 计下 跌380元，创 年 内 新 低，触 及2023年 底 的 低 位。目前均值处在2023年以下水平。 聚酯瓶片基本面情况 聚酯瓶片供应情况 截 止8月23日 当 周，国 内 聚 酯 瓶 片 产 量28万 吨，环 比-2.2%、同比-1.19%；近一个月均值为28.07万吨。 截止8月23日当周，国内聚酯瓶片产能利用率为69.36%，环比-1.58个百分点，近一个月均值为69.76%，同比-14.62%。 总 的 来 看，8月 份 产 量 和 开 工 率 连 续 回 升 之 后 本 后 再 次 回 落，高位产量与去年基本持平，开工率低位徘徊依旧。 聚酯瓶片新增产能 国内聚酯瓶片行业进入产能扩张期。2015-2023年，中国聚酯瓶片产能年复合增长率为12.5%，远远高于全球平均 增 长 率。2023年，国 内 新 增 产 能 达400万 吨，分 别 为 汉 江 新 材 料60万 吨、重 庆 万 凯60万 吨、江 阴 兴 佳 新 材 料150万吨、华润江阴60万吨装置（重启）及福建百宏70万吨。截至2023年年底，中国聚酯瓶片产能达1631万吨，产能增速32.49%。 2024年上半年，国内聚酯瓶片新增产能已达247万 吨，分 别 为 海 南 逸 盛、安 徽 昊 源、辽 宁 逸 盛 大 化 等 工 厂 ； 下 半 年 来 看，预 计仍 有385万 吨 新 产 能 计 划 投 产，截 至2024年年底，国内聚酯瓶片产能最高将达2200万吨/年。 海 南 逸 盛60万 吨/年 新 装 置 投 产 成 功，7月国 内 聚 酯 瓶 片 产 能 基 数 调 整 至1903万 吨/年。 聚酯瓶片进出口情况 2024年7月，我国PET瓶片进口量0.48万吨，环比+14.4%、同比+8.3%。2024年7月，我国PET瓶片出口量51.44万吨，环比-3.3%、同比+54.9%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计进口量3.01万吨，较2023年同期下降0.43%。2024年1-7月份，我国PET瓶片累计出口量326.5万吨，较2023年同期增长27.9%。7月份出口前4名为：菲律宾、阿尔及利亚、阿联酋、坦桑尼亚。出口地区主要集中在江苏、浙江、海南、辽宁。总 的 来 看，进口量 出 现 回 升，但 绝 对 值不高 的 情 况 下影响 依 旧 有 限。7月 份 出 口 高位回 落 但 幅 度不大，仍 处 历史 同期新高。从近两年表现来看，出口数据预计依旧维持高位，存在利多驱动。 聚酯瓶片下游情况 2023年我国瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的22.4%，是全球第一大瓶片消费国。 2024年7月全 国 饮 料 产 量为1799.7万吨，同 比 下 降7.1%； 今 年1-7月全国饮料产量1.16亿吨，同比增长3.4%。 2024年7月食用植物油产量为399.2万吨，同比下降0.2%；今年1-7月食用植物油产量2818.2万吨，同比增长4.5%。 总的来看，表观需求继续回落，主要变量在于近期产量回落明显。软 饮 料 产 量 出 现 异 常 回 落，植 物 油需 求 季 节 性 回 落 出 现，关 注8月份数据回升。三季度重点还是看软饮料方面，7月表现欠佳。 聚酯瓶片库存情况 2023年我国平均瓶片库存可用天数14.74天，同比增长3.08天。 2024年1-7月，我国平均瓶片库存可用天数21.86天，同比增长9.74天。 截止8月23日，厂内库存可用天数下降至17.64天（环比-2.06、同比+5.27），本周产量回落之后库存下行明显，在6月底创库存新高之后，整体持续下行近两个月。 聚酯瓶片平衡表 从平衡表来看，2024年1-7月产量同比增长速度放缓，低于28%的出口增长率，进口数据回升，表观消费数据近几个月持续回落。整体供需平稳，后期如果产量进一步回落，出口增速维持的话，则供需环境整体还是不错的。 2024年1-7月，软 饮 料 产 量 同 比增 长 下 滑 至3.4%，食 用 植 物油 产 量同 比 增长4.5%。表 观消费 量增 长 下 滑 至15%，库 存天 数 回 落 至17.64天（1-7月份均值21.86天）。 聚酯瓶片上下游市场回顾 聚酯原料价格走势 截 止8月23日，华 东 地 区PTA市 场 价 为5295元/吨，环 比 前 一 周 上 降225元，8月 份 下 跌455元，年内累计下跌590元/吨。 华东地区乙二醇市场价为4638元/吨，环比前一 周 上 涨58元，8月 累 计 下 跌35元，年 内 累计 上 涨358元/吨。PTA下 行 压 力 明 显 大 于MEG，利润表现均不佳。 聚酯成本和利润 截 止8月23日，中 国PET瓶 片 生 产 成 本 为6831元/吨，环 比 前一 周 下 降173元/吨，最 近1个 月 均 值 为7094元/吨，同 比 下 跌60元/吨。7月 以 来 成 本 重 心 持 续 下移，降 至2023年 同 期 下 方。 PET瓶 片 生 产 毛 利 为-81元/吨，环 比 前 一 周 上 行63元/吨，最近1个 月 均 值 为-139元/吨，6月 份 以 来 毛 利 持 续 攀 升，在 前 一周小幅回落之后，本周再度上行，利润回升来自于成本下行。 聚酯上下游相关产品情况 聚酯瓶片和原油走势对比 鲍威尔鸽派讲话 提振原油、基本 金属等风险资产。国际油价周五 走 高，不 过 由 于 主 要 经 济 体 制 造 业PMI数 据 不 佳，石 油 还是出现周跌幅。在 中东，以色列谈 判代表抵达开罗，参加旨在达成加沙停火的新 一轮会谈，可能 会有助于缓解该 原油生产地区的 紧 张 局 势。美 油 主 力 合 约 涨2.67%报74.96美 元/桶，周 跌0.77%； 布 油主 力合 约涨2.18%报78.22美 元/桶，周跌1.83%。 油 价 滞 涨 承 压 给PTA和 瓶 片 带来 下 行 压 力，短 期 继 续 关 注PTA对瓶片价格的带动作用，即原料端压力。 聚酯瓶片价格走势预测 后市预测 供应端，本周产量回落，利多。产能大，关注长期供应弹性。 需求端，出口高位回落，软饮料意外回落明显。利空。 库存端，本周库存天数回落，利多。库存仍处历史同期高位。 成本端，原油震荡承压，聚酯原料分化、成本下行利润走升。 总体 的来 看，鲍威 尔鸽 派讲 话提 振原 油、基本 金属 等风 险资 产。不过由于 主要 经济 体制 造业PMI数 据不 佳，加沙停火的新一 轮 会谈，可能 会 有助于缓解 该 原油生产地区 的紧张局势，国际油价还是 面临压力，PTA下行压力不减，瓶片受其影响创年内新低。下周继续关注在6700-6800低位区间博弈，产业链继续承压的话，则存在进一步下破机会。 重点关注：原油和PTA走势，下游需求和供应端产能投放。 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有交易者。交易者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。 2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州、广州四家期货交易所会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。 3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。 5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。交易者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。 6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。 8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。 T H A N KY O U感谢观看 中粮期货北京市东城营业部 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦8层808室客服电话：010-56510124，400-706-0158负责人：王琦，13439292638总监：娄建利，18600092928 / 13051552333
