港股周报：降息预期叠加地产政策利好，继续看好港股中概

降息预期叠加地产政策利好，继续看好港股中概 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别+2.14%、+1.80%、+2.64%，港股市场连续四周上涨。本周美元兑人民币离岸汇率下行，8/30日收于7.0858。24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨，逼近18000点关口。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。 资金层面，本周港股通净流入约49.50亿元，港股市场南向资金转为流入。港股多家公司业绩表现亮眼，大幅回购彰显公司信心。美团二季度净利润增77%，宣布10亿美元回购计划；理想汽车上半年净利润16.92亿元，同比下降47.8%；8月27日，京东集团宣布50亿美元股票回购计划；8月28日，阿里巴巴正式完成双重上市。从市场估值层面来看，截止8月24日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.6个标准差，处于2019年来历史分位值约10.7%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.4个标准差，处于2019年来5.7%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1.3个标准差，处于约81.7%历史分位值。 海外方面，近期美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话，期间再次强调了货币政策的不确定性，以及美联储坚定实现2%通胀目标的决心，公开宣告美联储即将正式进入降息周期。 建议关注： 1）互联网平台：【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】、【快手】、【拼多多】、【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 5）Web3金融科技:【OSL集团】； 6）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方、好未来为轻纺覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1公司财报与新闻 中国7月规模以上工业企业利润公布： 据国家统计局网站消息，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%（按可比口径计算）。1—7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13917.3亿元，同比增长1.0%；股份制企业实现利润总额30514.6亿元，增长1.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额10184.9亿元，增长9.9%； 私营企业实现利润总额11031.0亿元，增长7.3%。 下周FOMC票委即将发表讲话： 下周FOMC票委发表讲话、并将公布初请失业金人数，主要关注事件包括： 1、周二，美国8月谘商会消费者信心指数； 2、周三，澳大利亚7月加权CPI年率； 3、周四，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯庞克就经济前景发表讲话，美国至8月24日当周初请失业金人数； 4、周五，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯庞克就货币政策和经济前景发表讲话，美国7月核心PCE物价指数年率和月率、个人支出月率。 拼多多、美团、海底捞、心动公司公布财报： 8月26日，拼多多(PDD.NYSE)发布截至6月30日的第二季度财报，财报显示，拼多多本季度营收970.6亿元，同比增长86%;调整后运营利润349.9亿元，同比增长139%;调整后归属于普通股东净利润344.3亿元，同比增长125%。值得关注的是，本季度拼多多营收不及预期，此前，市场对拼多多营收预期为999.85亿元。财报发布后，拼多多美股盘前跌超18%。美股开盘后，拼多多跌超28%，跌穿100美元关口，为2023年11月以来首次。 美团二季度营收823亿，同比增长21%，超越市场预期的804亿。其中，核心本地商业营收607亿，同比增长18.5%，新业务营收216亿，同比增长28.7%，均超过市场预期，尤其是新业务。 2024年上半年，海底捞营业收入214.91亿元，同比增长13.8%；核心经营利润27.99亿元，较2023年同期增长13.0%，收入与核心经营利润均创历史新高。受净汇兑损益变动和中国大陆增值税加计抵减优惠政策取消的影响，海底捞净利润20.33亿元。 8月30日，心动公司(2400.HK)发布2024年中期业绩。上半年，收入22.2亿(人民币，下同)，同比增长26.7%；毛利15.0亿，同增44.3%；期内溢利2.5亿，同增143.8%。 公司整体实现了扭亏为盈。具体业务数据方面，TapTap中国版月活用户数，创下公司2019年底赴港上市以来的新高，达到4324万人，同增27.3%；TapTap平台业务收入7.3亿，同增21.7%。 2港股市场综述 2.1香港市场 本周（2024年8月26至8月30日）恒生指数收盘17989.07点，上涨约2.14%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中，腾讯上涨1.70%，阿里巴巴下跌1.45%，美团上涨9.95%，京东上涨1.23%，小米上涨3.61%，网易下跌0.47%，百度上涨0.91%，快手下跌1.23%，中芯国际上涨4.53%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 2.2南向资金 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）