铁矿石
- 行情复盘：本周铁矿石盘面反弹，主力合约上涨4.79%至748元/吨。
- 市场逻辑：美联储降息预期已计价完毕，金九银十预期推动黑色系走强，但铁矿石基本面未明显走强，需求端对炉料价格驱动不足。全球制造业PMI下降，国内PMI连续三个月低于荣枯线，固定资产投资下降，成材外需转弱。港口库存处于高位，外矿到港压力持续。
- 交易策略：短期跟随成材波动，反弹空间有限，不宜追涨，关注金九银十需求改善幅度。
焦煤
- 行情复盘：焦煤主力合约上涨4.30%至1353元/吨。
- 市场逻辑：金九银十预期推动黑色系走强，但焦煤进一步上涨需新驱动。钢厂利润降至低位，需求端对煤焦价格未形成正反馈。钢厂减产，焦企库存增加，成本端焦煤价格下降。
- 交易策略：短期跟随成材波动，反弹空间有限，逢高沽空。
焦炭
- 行情复盘：焦炭主力合约上涨5.69%至1977元/吨。
- 市场逻辑：金九银十强预期已计价完毕，焦炭反弹动能不足。钢厂利润降至低位，需求端未开启正反馈。焦企库存企稳，成本端焦煤价格下降，外需放缓。
- 交易策略：短期跟随成材波动，反弹空间有限，逢高沽空。
锰硅
- 行情复盘：锰硅期货上涨2.92%至6412元/吨，现货价格持平。
- 市场逻辑：锰硅生产亏损减产，供应压力减小。下游需求淡季，钢厂减产速度下降，需求仍偏弱。成本端锰矿价格下跌。
- 交易策略：短期底部震荡，前期空单止盈后观望。
硅铁
- 行情复盘：硅铁期货上涨1.52%至6408元/吨，现货价格持平。
- 市场逻辑：下游需求淡季，钢厂减产速度下降，需求仍偏弱。硅铁库存累库，近期产量下降导致少量去库。
- 交易策略：底部区间震荡，操作建议暂时观望。
期现行情
- 铁矿石：现货市场低品矿涨幅居前，品种间价差收窄。期货市场近月合约缩量，主力合约成交持仓稳定。
- 焦煤焦炭：低硫主焦煤价格下跌，中硫主焦煤持平。唐山焦炭价格下跌，日照焦炭上涨。
- 铁合金：锰硅价格持平，硅铁价格持平。
供给
- 铁矿石：国内矿山产量和开工率回升，外矿发运稳定，港口到港量增加。
- 焦煤焦炭：洗煤厂开工率下降，精煤产量减少；焦化企业减产，焦炭产量下降。
- 铁合金：锰硅和硅铁产量下降，需求偏弱。
需求
- 钢铁：铁水产量下降，烧结矿入炉品位下降，块矿入炉比例增加。
- 固定资产投资：7月下降0.17%，制造业投资增速下降，房地产开发投资下降，钢材出口环比减少。
- PMI：制造业PMI连续4个月低于荣枯线。
库存
- 铁矿石：港口库存累库明显，钢厂库存下降。
- 焦煤焦炭：精煤库存增加，焦炭库存下降。
- 铁合金：锰硅和硅铁库存持平。
期权策略
- 铁矿石：成交量持仓量增加，认沽认购比上升，建议卖出看涨期权，构建买入跨式操作做多波动率。
- 锰硅和硅铁：期权策略建议观望。
套利策略
- 螺矿比：预计炉料端跌幅大于成材，可尝试阶段性做多。
- 铁矿石合约间反套：可继续尝试1-9合约反套。
- 锰硅和硅铁价差：窄幅波动，建议观望。
