2024中报点评：利润同比高增，技术创新助力双主业布局

公司2024年中报显示，整体业绩表现强劲。24H1营业收入11.36亿元，同比增长37.81%；归母净利润1.62亿元，同比增长81.71%。Q2营业收入5.90亿元，同比增长32.37%，环比增长8.02%；归母净利润0.82亿元，同比增长79.36%，环比增长3.09%。毛利率和净利率均有所提升，24H1毛利率33.92%，同比+3.34pp；净利率14.23%，同比+3.47pp。费用率方面，销售费用率1.49%，管理费用率4.79%，研发费用率6.27%，其中销售费用增加主要因三包维修费增长，研发费用增加因新项目投入。

新能源业务是重要增长引擎，差速器业务表现亮眼。公司积极布局差速器产品，泸州豪能24H1营收同比增长99.11%至2.94亿元，净利润同比增长123.73%至489.08万元。公司与比亚迪、麦格纳等主流车企合作，基本实现全覆盖。未来产能释放将进一步提升业绩贡献。同时，公司推进电机轴、定子转子等产能建设，培育新的增长点。

国际市场竞争力增强，航天业务进展显著。24H1出口业务收入1.36亿元，同比增长28.90%。航空航天业务方面，昊轶强营收同比增长10.85%。公司在商业航天领域布局豪能空天和航天神坤，与星际荣耀等伙伴合作，推动汽车与航天双主业协同发展。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.63/0.79元，三年归母净利润年复合增速35.95%，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动、主机厂降价、新业务进度不及预期。