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公司2023年中报显示,营收同比增长9.37%,归母净利润同比增长58.65%,扣非归母净利润同比增长66.74%。分季度看,23Q1/Q2营收分别同比增长1.45%/17.01%,归母净利润分别同比增长-1.22%/287.67%。线上和加盟渠道表现较好,毛利率创历史新高,运营质量改善。我们维持23-25年归母净利润预测3.7/4.3/4.9亿元,对应PE为11/9/8X,维持“买入”评级。