南华纸浆周报(2024年9月1日)
核心观点及重点回顾
- 核心观点:纸浆市场呈现针叶浆先行、阔叶浆待验证的分化态势。
- 盘面回顾:上周纸浆期货价格震荡上行,主力合约SP2501上涨3.07%至6038元/吨;国内针叶浆现货价格上涨,山东银星涨至6200元/吨,河北俄针涨至5800元/吨;阔叶浆山东金鱼价涨至4850元/吨。
- 产业表现:
- 智利Arauco8月外盘报价:针叶浆银星765美元/吨,本色浆金星690美元/吨,阔叶浆明星580美元/吨;巴西CMPC桉木阔叶浆小鸟外盘580美元/吨。
- 欧洲化学浆消费量7月同比增7.08%,库存量降6.40%,港口库存较去年同期降18.43%。
- 全球20主要产浆国7月化学浆出货量同比降3.9%,1-7月累计同比增3.0%;发运至中国出货量7月同比降43.8%,1-7月累计降15.5%。
- 山东华泰、山东江河纸业9月1日起上调文化纸价格200元/吨。
- 核心逻辑:
- 期货主力合约价格上涨,带动现货价格,但现货涨幅低于期货,基差走弱。
- 阔叶浆价格止跌回升,针阔叶价差拉大,09合约远月升水加大。
- 淡季价格底部已现,旺季需求增强,供给端利多驱动增强,纸浆价格韧性较强。
- 针阔叶浆价格反向变动,替代性导致价差持续拉大概率低,阔叶浆止跌将支撑针叶浆。
期现市场回顾
- 现货市场:针叶浆价格跟随期货上涨,阔叶浆止跌回升。
- 价差:期货近月合约涨幅不及远月,价差扩大。
- 下游报价:文化纸价格上调。
供给
- 纸浆进口量:数据未详细展开。
- 国内纸浆开工率:数据未详细展开。
需求
- 成品纸开工率:数据未详细展开。
- 成品纸产量:数据未详细展开。
- 成品纸出口:数据未详细展开。
库存
- 企业库存:数据未详细展开。
- 社会库存:数据未详细展开。
利润