高端产品占比持续提升，新一期股权激励彰显增长信心

鼎阳科技（688112.SH）近期发布了一份公司快报，详细分析了其在2024年上半年的经营状况和未来的增长潜力。以下是基于报告内容的关键要点总结：

业绩回顾与展望

• 收入与利润：2024年上半年，鼎阳科技实现营业收入2.24亿元，同比下降4.74%，归母净利润0.58亿元，同比下降29.93%。尽管业绩承压，但高端产品占比持续提升，四大主力产品的平均单价同比提升8.30%，售价3万元以上产品同比增长15.7%，售价5万以上产品同比增长36.1%。

• 成本与费用：成本控制和费用强度成为影响净利润的主要因素。研发费用和销售费用分别增长30.6%和17.1%，合计对净利率产生了约-8.8个百分点的影响。尽管如此，得益于高端化策略，2024年上半年的毛利率提升至62%，较2023年同期提升1.04个百分点。

• 股权激励计划：公司于2024年8月发布了新的股权激励计划，旨在激励公司管理层和核心技术团队，设定明确的营收和利润增长目标，以增强团队的凝聚力和对公司未来三年特别是高端产品增长的信心。

投资建议与估值

• 财务预测：预计鼎阳科技2024-2026年的营业收入分别为5.36亿、6.69亿、8.18亿，归母净利润分别为1.48亿、1.96亿、2.50亿，维持“买入-A”评级。
• 目标价格：基于30倍的2024年动态市盈率，给予6个月目标价27.9元。
• 风险提示：技术研发、政策支持、下游需求和核心技术人员流失等不确定性可能导致实际表现偏离预期。

结论

鼎阳科技作为国内领先的电子测量仪器企业，通过持续的高端化战略和全品类发展，展现出较强的增长潜力。虽然面临宏观经济环境和成本控制的压力，但其在技术、产品结构优化和市场布局上的积极动作为其未来发展奠定了坚实的基础。投资者应关注公司高端产品线的发展趋势和市场反馈，以评估其长期投资价值。