各品种观点
PX
- 行情回顾：8月亚洲PX价格延续单边下跌，现货价格自1009跌至926美元/吨；期货价格重心偏弱，跌幅明显。主要受全球金融市场恐慌情绪、经济衰退担忧、中东紧张局势降温以及国际油价下跌影响。
- 供需分析：8月亚洲及国内PX负荷维持高位，供需整体偏紧。9月国内供需压力不大，美金货源增加对现货价格压制明显，PX基差偏弱。
- 关键数据：2024年1-8月国内PX产量2469万吨，同比增加16.3%；1-7月国内PX进口503.6万吨，同比下降7%；9月预估供需仍偏紧，去库18万吨。
- 价差分析：8月美金PX价格弱势，叠加原料石脑油偏强，PXN压缩明显至251美元/吨附近。
- 小结：产业链整体利润压缩明显，供应端部分装置计划外检修或降负，9月供应继续下降；PXN压缩明显；供需较预期有所修复，整体去库。
PTA
- 行情回顾：8月PTA期现货价格延续单边下跌，节奏同PX基本一致。主要受全球金融市场恐慌情绪、经济衰退担忧、国际油价下跌以及原料PX价格承压影响。
- 供需分析：8月国内PTA开工率环比提升，预估9月负荷维持相对高位。9月PTA供应维持高位，需求边际好转，但供需仍偏宽松。
- 关键数据：2024年1-8月国内PTA产量4681万吨，同比增加13.1%；8月PTA月均负荷在82.2%，9月预估环比略有提升。
- 价差分析：8月现货流通结构性偏紧下PTA基差受到支撑，但持续累库预期下基差预期偏弱；TA1-5呈反套走势。
- 小结：9月供应维持高位，需求边际好转，预估PTA累库幅度较预期偏少；PTA加工费有所压缩；PTA-原油价差压缩。
MEG
- 行情回顾：8月MEG走势形似倒V型，上半月受宏观偏空影响下行，下半月供需格局向好震荡上行。
- 供需分析：8月多套装置重启，MEG综合开工率持续走高；9月综合开工率预计环比下降。9-10月有望去库，但11月累库预期。
- 关键数据：2024年1-8月国内MEG和煤制MEG产量分别预估为1243和437万吨，同比增长16%和24%；1-7月MEG进口376.1万吨，同比+3.1%。
- 库存分析：8月港口累库，9月预计港口库存维持低位。
- 小结：供应端9月环比下降，库存维持低位，利润有所修复，基差预计偏强运行，供需结构向好。
聚酯
- 行情回顾：高产能增速加低需求增速，下半年聚酯压力仍较大。8月聚酯负荷维持偏低水平，“金九”预期下，9月负荷或向上修复。
- 供需分析：8月长丝库存整体高位运行，月底促销叠加下游集中备货，库存回落明显；9月关注终端订单持续性。
- 关键数据：2024年1-8月国内聚酯产量4836万吨，同比增加13.3%；7月聚酯产品净出口100.8万吨，同比增长23.4%；1-7月累计净出口697万吨，同比增长12%。
- 小结：供应端8月负荷偏低，9月或向上修复；库存压力缓解，9月关注订单持续性；聚酯利润整体修复，终端需求淡季但“金九银十”预期下有望好转。
短纤
- 行情回顾：8月短纤价格呈单边下跌走势，节奏同上游PX和PTA基本一致。
- 供需分析：短纤工厂挺加工费下减产兑现，终端需求淡季，下游纱厂负反馈下减产增加。9月供需或边际好转，但驱动仍有限，关注负荷变化。
- 关键数据：8月短纤平均负荷78.8%，较7月月均下降6.1%；8月下游纯涤纱平均开工率约63.8%，较7月月均下降6.9%。
- 库存分析：8月底短纤工厂库存高位运行，9月库存压力有望缓解。
- 小结：供应端9月或边际增加，但增加有限，关注工厂负荷变化；需求端9月有望边际好转，预计纱厂负荷有望企稳回升；库存压力有望缓解；加工费预计维持在1200附近震荡。
瓶片
- 行情回顾：8月瓶片价格承压，但下游逢低补货，且瓶片供应未回归，加工费整体上抬。
- 供需分析：8月装置重启与停车并存，瓶片开工率窄幅波动；供减需增，库存下降明显。9月供应增加预期，预计瓶片将逐步进入累库通道。
- 关键数据：2024年1-7月国内瓶片产量为890万吨，同比增长20%；1-7月中国瓶片出口量326万吨，同比增长28%。
- 库存分析：8月国内瓶片厂内库存可用天数为16.75天，较上月末-22.81天。9月预计将进入累库通道。
- 小结：供应端9月开工率上行；库存端9月将逐步进入累库通道；加工费整体上抬。
