2024年半年报点评：收入稳步改善，G8.6建设加速

维信诺（002387）2024年半年报点评：收入稳步改善，G8.6建设加速

核心观点与关键数据：

• 公司发布2024年半年度业绩公告，上半年实现营业收入39.33亿元，同比增长46.05%；归母净利润-11.77亿元，同比减少28.00%；基本每股收益-0.85元/股。
• OLED业务表现亮眼，产品价格回升，销售规模增加，OLED产品收入同比增长61.80%。毛利率、净利率分别提升22.36pct和37.70pct。
• 单季度来看，Q2实现营业收入21.36亿元，同比增长11.03%，环比增长18.90%；归母净利润-5.46亿元，同比减少37.11%，环比减少13.34%；毛利率、净利率分别提升27.39pct和24.03pct。
• 公司投资建设G8.6柔性AMOLED生产线，项目总投资550亿元人民币，其中股权投资330亿元，债务融资220亿元。该产线有望成为国内第二条8.6代AMOLED产线，面向平板、笔电、车载等中尺寸显示面板领域。

盈利预测与评级：

• 预计公司2024-2026年营业收入分别为84.52/95.15/105.52亿元，同比增长42.64%/12.58%/10.90%；归母净利润分别为-22.33/-15.47/-7.35亿元，同比增速分别为40.07%/30.73%/52.47%；EPS分别为-1.61/-1.11/-0.53元/股。
• 维持“买入”评级，主要基于公司是国内AMOLED显示面板领先企业，新产线建设有望持续扩大市占率。

风险提示：

• 新品研发进展不及预期；
• G8.6扩产不及预期；
• 合肥产线合并不及预期。