民生军工纵横股份2024年中报梳理烟花公司8月3

□烟花公司8月30日发布了2024年中报，1H24实现营收0.8亿元，Y oY-35.4%；归母净利润-0.5亿元，上年同期为-0.06亿元；扣非归母净利润 -0.6亿元，上年同期为-0.2亿元。 公司业绩位于此前业绩预告数据范围内。 □业绩波动原因：公司1H24收入下降主要受宏观经济形势影响，下【民生军工】纵横股份2024年中报梳理 □烟花公司8月30日发布了2024年中报，1H24实现营收0.8亿元，Y oY-35.4%；归母净利润-0.5亿元，上年同期为-0.06亿元；扣非归母净利润 -0.6亿元，上年同期为-0.2亿元。 公司业绩位于此前业绩预告数据范围内。 □业绩波动原因：公司1H24收入下降主要受宏观经济形势影响，下游客户预算紧张，上半年项 目交付未达预期；归母净利润下降主要是收入下降，以及公司持续加大研发投入、募投项目大鹏无人机制造基地全面 转固、利息支出大幅增加，包括存货跌价准备增加等多重因素共同导致。 □单季度看，公司2Q24实现营收0.6亿元，同比减少15.1%，环比增长105 .4%；归母净利润-0.2亿元，同比亏损有增加（23Q2为-0.1亿元），但环比亏损有所收窄（24Q1为-0.3亿元）。 盈利能力方面，2Q24毛利率为48.2%，同比增加14.00ppt；1H24综合毛利率为49.3%，同比增加7.56ppt。 因利润亏损净利率暂不做分析。 □分产品看，公司1H24：1）无人机系统营收0.44亿元，同比减少53.1%；毛利率为55.4%，同比增加5.05ppt；2）无人机配件营收0.16亿元，同比减少8.1%；毛利率为50.9%，同比增加35.32ppt；3）无人机服务营收0.14 亿元，同比减少3.6%；毛利率为29.1%，同比减少9.87ppt。 □费用方面，公司1H24期间费用率为103.9%，同比增加50.61ppt。 其中：1）销售费用率48.4%，同比增加20.81ppt；销售费用0.4亿元，与 上年同期基本持平；2）管理费用率28.5%，同比增加16.29ppt；主要是大鹏无人 机基地全面转固并投入运营，本期职工薪酬、折旧摊销费用同比增加导致；3）研发费用率23.7 %，同比增加10.76ppt；研发投入0.4亿元，同比增长36.3%，主要公司加 大在大载重固定翼无人机系统、无人值守系统、航空应急能力提升等项目上的投入；4）财务费用率3.30.8%，同比增加2.76ppt，主要是本期利息费用同比增加及利息收入与汇兑收 益同比减少导致。 □截至2Q24末，公司：1）货币资金0.9亿元，较年初减少49.7%，主要是经营 性现金净流出导致；2）应收账款及票据1.1亿元，较年初减少7.5%；3）存货1. 7亿元，较年初增长31.3%，主要是在手及潜在订单储备存货增加导致；4）合同负债0 .6亿元，较年初增长42.5%，主要是预收货款增加导致；5）经营活动净现金流为-1.0亿元，上年同期为-0.6亿元，主要是本期销售回款及政府补助同比减少导致。 □免责声明：基于公开资料整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险；任何情况下均不构成投资建议☎民生军工：尹会伟/孔厚融/赵博轩/冯鑫