2024年中报业绩点评：传统主业持续优化，超导业务并表稳步推进

联创光电2024年中报显示，公司业绩呈现稳健增长态势，主要得益于投资收益的支撑和产业前瞻布局的深化。具体数据如下：

1. 业绩表现：

   • 2024年上半年，公司实现营收15.5亿元，同比下降6.8%；归母净利润2.3亿元，同比增长6.4%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长11.5%。
   • Q2单季营收8.3亿元，同比下降4.7%，环比增长15.4%；归母净利润1.2亿元，同比增长2.6%，环比增长17.7%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长4.2%，环比增长12.6%。
   • 重要参股子公司宏发电声实现归母净利润11.0亿元，同比增长19%；联创光电股权投资收益2.2亿元，为核心利润提供支撑。

2. 业务拓展：

   • 拟收购联创超导11%股权，以现金4.9亿元成为控股股东，推进业务并表，加速超导磁体技术研发。
   • 联创超导在手订单4.9亿元，框架协议订单约11.2亿元，跟踪意向客户订单预计8150万元。
   • 2024年上半年，公司在磁控光伏单晶炉超导磁体和核聚变领域实现产品交付及新品研发突破：
     • 完成光伏级高温超导磁控单晶生长设备样机生产及客户现场安装调试，实现一定数量产品交付。
     • 自主设计的D型超导磁体成功制备并通过低温测试。

3. 传统主业优化：

   • 激光产业板块上半年营收4621万元，收入下滑主要受下游特殊行业结算性质影响；中久光电取得激光系统整机出口许可资质，首次实现光刃-Ⅰ型激光反无人机系统交付，有望打开海外市场。
   • 智能控制器板块上半年营收8.8亿元，毛利率提升至22.97%，盈利能力增强；汽车与工控控制器自主开发产品比例达45%，新产品逐步成为新利润增长点。
   • 传统产业如背光源、线缆等优化后，资产质量和盈利能力改善，收入较去年同期提升，减亏效果明显。

4. 盈利预测与投资评级：

   • 维持对公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.5/5.8/7.0亿元，当前股价对应PE分别为26/20/16倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示：

   • 激光板块收入确认时间存在不确定性。
   • 传统业务剥离进展不及预期风险。
   • 超导合作项目受上游带材供应影响可能影响产品交付进度。
   • 超导合作项目进展不及预期风险。