拟收购联创超导11%股权推进超导业务并表，强化产业布局

根据提供的研报内容，对联创光电（股票代码：600363）的公司点评报告进行了如下总结：

1. 联创光电收购联创超导股权

• 事件：联创光电计划以4.906亿元人民币收购联创超导11%的股权，将持股比例从40%提升至51%，成为控股股东。
• 估值与补偿：收购基于联创超导55.75亿元估值，折算后作为交易计价基础，同时电子集团和智诺嘉与联创光电签订《盈利补偿协议》，承诺联创超导在2024年至2026年间累计实现不低于6亿元的归母净利润。

2. 联创超导的高温超导业务布局

• 技术研发团队：联创超导的核心技术团队在高温超导领域拥有丰富的产业经验和深厚的研究背景。
• 业务拓展：业务从金属热加工扩展至光伏、半导体及核聚变领域，包括高温超导感应加热设备、磁控光伏单晶炉超导磁体及高温超导可控核聚变工程装备。

3. 高温超导业务亮点

• 感应加热设备：超导感应加热设备具有高能效、均匀性、灵活性等优势，适用于金属挤压成型，市场潜力巨大。
• 磁控单晶炉：联创超导在磁控单晶炉领域取得突破，能够有效减少硅片含氧量，提升电池片效率，市场前景广阔。
• 核聚变项目：与中核聚变合作，致力于开发高温超导磁体用于核聚变工程，展现出长远的发展潜力。

4. 盈利预测与风险提示

• 盈利预测：考虑激光业务收入确认时间的不确定性、传统业务剥离进度、超导合作项目的潜在风险，调整了2024-2026年的盈利预测。
• 投资评级：基于激光与超导业务的加速成长，维持“买入”评级，但需关注相关风险因素。

结论

联创光电通过收购股权，强化了对联创超导的控制，推动高温超导业务的整合与并表，这将为公司带来新的增长点。尽管面临市场竞争和技术挑战，但其在高温超导领域的技术和应用布局显示出了良好的发展前景。投资者应关注公司激光业务的收入确认情况、传统业务的剥离进度以及超导合作项目的进展，以评估投资风险与机会。