镍品种：2024年9月份策略
镍逻辑
- 成本：8月间，镍产能利润收窄，硫酸镍价格触底反弹，外采原料成本高企，中国NPI生产企业利润率亏损，精炼镍进口亏损收窄，镍豆自溶硫酸镍利润亏损，原料成本重心上移。
- 供应：8月间，中国精炼镍产量环比回落，镍铁产量小幅增加，纯镍延续净出口，预计三季度中国精炼进出口维持净出口状态，镍矿供应紧张，下游冶炼端原料库存低，矿价上涨弹性可能仍存，冶炼端中间品产量不如预期，生产成本上升，预计9月份精炼镍供应高位。
- 消费：8月间，精炼镍现货成交情绪先高涨后转冷，新能源板块消费维持极低水平，合金消费表现一般，不锈钢产量维持高位，电镀行业持稳，预计9月份精炼镍消费相对稳定。
- 库存：8月间，全球精炼镍显性库存持续累库，沪镍库存增加，LME镍库存增加，上海保税区镍库存减少，中国精炼镍库存减少，全球精炼镍显性库存增加，预计9月份全球精炼镍显性库存可能继续增加。
镍观点
- 目前纯镍基本面压制价格上涨的空间，但下方亦有成本支撑，预计短期沪镍震荡运行，上方压力位在135000-137000元/吨，下方支撑位在124000元/吨附近，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。
镍策略
镍风险
- 关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动，印尼政策变动，美联储货币政策变化。
304不锈钢品种：2024年9月份策略
304不锈钢逻辑
- 成本：8月间，铬铁价格重心下移，镍铁价格维持高位，预计下个月成本端将维持高位，成本端对不锈钢价格有较强支撑，预计9月份304不锈钢成本端或偏强运行，钢厂利润情况或维持现状。
- 供应：300系不锈钢产能充足，后期仍有较多新增产能计划投产，8月份不锈钢产量持续增加，预计9月份精炼镍消费相对稳定。
- 消费：8月20日，工业和信息化部办公厅发布《关于暂停钢铁产能置换工作的通知》，预计9月份不锈钢消费或有小幅改善。
- 库存：8月间，300系不锈钢社会库存继续维持高位，有小幅度去库迹象，预计9月份将维持小幅去库态势。
304不锈钢观点
- 国内制造业仍处于衰退阶段，不锈钢或受宏观面承压，目前不锈钢基本面利空居多，但成本端镍铁价格的支撑较强，不锈钢或将维持震荡运行，预估不锈钢期货下方支撑位在13300-13400元/吨，上方压力位在14100-14200元/吨，中长线仍然维逢高卖出套保为主。
304不锈钢策略
304不锈钢风险
