2024年上半年,品牌服饰板块受高基数效应及气候影响,终端销售走弱,品牌表现分化。比音勒芬和森马服饰凭借线上及加盟发货增长、持续净拓店等举措领跑行业。然而,品牌服饰公司普遍面临经营负杠杆效应,利润端增速表现差于收入端。展望未来,短期内消费压力仍存,龙头品牌将在品牌建设、渠道精细化管理等方面持续发力;长期来看,部分品牌有望延续高分红政策。
纺织制造板块进入补库周期,订单需求逐步回暖,盈利改善。户外代工产业链呈现高景气,台华新材等龙头企业业绩弹性领跑行业。棉纺板块受棉价下行影响,订单价格有压制,但行业龙头鲁泰A下半年有望持续修复。未来,制造补库需求有望延续,订单有望持续修复,棉纺龙头估值有望改善,户外赛道及新材料板块发展前景广阔。
投资建议方面,品牌服饰板块关注高股息及估值超跌反弹两条主线,推荐海澜之家、富安娜、比音勒芬、报喜鸟等。纺织制造板块推荐台华新材、健盛集团、鲁泰A、恒辉安防、南山智尚等。