玻璃：现货市场仍偏弱 纯碱：趋势仍偏弱

玻璃：现货市场仍偏弱

• 现货成交偏弱，8月结束但市场旺季不旺，下游采购谨慎，玻璃厂库存持续上升，9月中秋节与国庆节假日不利于旺季展开。
• 市场潜在利多因素：保交楼预期、现货价格较低、部分厂家亏损、四季度玻璃厂检修预期较强。
• 空头核心交易：玻璃行业高产量、高库存，地产新开工持续下滑将导致地产竣工下滑，进而导致玻璃需求下滑。

纯碱：趋势仍偏弱

• 供应端减产趋近极限，玻璃市场持续偏弱，纯碱供需压力加大，四季度玻璃市场减产预期强，未来纯碱刚需下滑。
• 后期两大核心问题：玻璃厂超额补库条件、纯碱供应收缩条件。
  • 8-9月碱厂检修力度加大，开工率下滑，但今年减产不及预期。
  • 未来纯碱供应端仍有新增产能投产，供应压力远超刚需。
  • 浮法玻璃、光伏玻璃需求压力大，减产预期普遍，玻璃厂补库谨慎。
  • 需求端扭转格局需地产市场明显企稳，成交放大，保交楼放量。

行情数据来源：同花顺，国泰君安期货研究 纯碱产能与开工数据来源：钢联，国泰君安期货研究 纯碱库存数据来源：卓创，国泰君安期货研究 纯碱利润数据来源：钢联，国泰君安期货研究 浮法玻璃产能与开工数据来源：钢联，国泰君安期货研究 浮法玻璃利润数据来源：钢联，国泰君安期货研究 光伏玻璃产能与价格数据来源：卓创，国泰君安期货研究 光伏玻璃库存数据来源：卓创，国泰君安期货研究 光伏玻璃利润数据来源：卓创，国泰君安期货研究 一线城市房地产成交数据来源：同花顺，国泰君安期货研究 二线房地产成交数据来源：同花顺，国泰君安期货研究 房地产核心数据来源：同花顺，国泰君安期货研究