进入用煤淡季，煤价预期偏弱运行

核心观点

• 市场分析：截至8月30日，榆林5800大卡指数701.0元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数645.0元/吨，大同5500大卡指数703.0元/吨，港口CCI进口4700指数报81.2美元/吨，CCI进口3800指数报59.2美元/吨。
• 库存与日耗：北方港港口总库存2212万吨，环比下降14.1万吨；沿海6大电厂煤炭库存1338.8万吨，环比下降25.2万吨，平均可用天数为14.4天，电厂日耗93万吨，环比上涨0.4万吨。
• 海运费：OCFI报651.26点，下跌11.62点；BDI报1814.00点，跌幅0.71%。
• 供需逻辑：八月产地供应平稳，港口及终端库存去化，价格受需求旺季支撑；九月进入淡季，下游日耗预期见顶回落，价格下行风险增加。
• 中长期展望：水电旺盛、需求不足、库存较高，价格相对偏弱。
• 关注及风险点：煤矿安监、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、突发事故等。

研究结论

• 短期：八月价格受旺季支撑，但九月需求淡季可能导致价格下行。
• 中长期：水电旺盛、需求不足、库存高企，价格偏弱运行。