市场分析
- 期货与现货价格：产地指数方面，截至9月26日，榆林5800大卡指数报601.0元/吨，周环比上涨3元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数报534.0元/吨，周环比上涨13元/吨；大同5500大卡指数报595.0元/吨，周环比上涨19元/吨。港口指数方面，CCI进口4700指数报69.7美元/吨，周环比上涨0.4美元/吨；CCI进口3800指数报54.0美元/吨，周环比上涨0.3美元/吨。
- 港口方面：截至9月26日，北方港港口总库存2079万吨，较上周增加18万吨，港口库存持续累积。
- 电厂方面：截至9月26日，沿海6大电厂煤炭库存1386万吨，环比增加41.3万吨；平均可用天数为16天，环比增加1天；沿海六大电厂日耗85.6万吨，环比减少2.1万吨。
- 整体来看：产地供应明显增加，产能维持高位，下游冶金、化工等非电按需采购，产区价格小幅上涨。港口库存持续增加，预计后期电厂日耗持续回落，贸易商报价维稳，优质低硫资源偏紧。进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，市场活跃度不高，实际成交不多。
需求与逻辑
- 短期：双节临近，刚需补库基本结束，港口库存小幅累库，煤价稳中偏弱，下游接受度下降，市场成交僵持，短期在供需双弱的背景下，价格维持震荡偏弱运行。
- 中长期：需关注安全要求下供应扰动影响，同时关注非电煤的补库需求。
图表
- 图1：鄂尔多斯Q5500价格（元/吨）
- 图2：鄂尔多斯Q5000价格（元/吨）
- 图3：462家样本矿山动力煤日均产量（万吨）
- 图4：462家样本矿山动力煤产能利用率（%）
- 图5：火力发电量（亿千瓦时）
- 图6：全社会用电量（亿千瓦时）
- 图7：462家样本矿山动力煤库存（万吨）
- 图8：55港动力煤库存（万吨）
- 图9：秦皇岛港动力煤库存（万吨）
- 图10：大秦线动力煤发运量（5日均值）（万吨）
价格及价差方面
- 产地指数：榆林5800大卡指数601.0元/吨（周环比+3元），鄂尔多斯5500大卡指数534.0元/吨（周环比+13元），大同5500大卡指数595.0元/吨（周环比+19元）。
- 港口指数：CCI进口4700指数69.7美元/吨（周环比+0.4美元），CCI进口3800指数54.0美元/吨（周环比+0.3美元）。
供给方面
- 产地供应明显增加，产能维持高位。
- 港口库存持续增加。
消费方面
- 沿海六大电厂日耗85.6万吨（环比-2.1万吨）。
- 下游冶金、化工等非电按需采购，产区价格小幅上涨。
- 进口市场活跃度不高，下游电厂库存相对充足，市场活跃度不高，实际成交不多。
库存方面
- 港口库存：2079万吨（环比+18万吨）。
- 电厂库存：1386万吨（环比+41.3万吨），平均可用天数16天（环比+1天）。
研究结论
短期市场在供需双弱背景下，价格维持震荡偏弱运行。中长期需关注供应扰动和非电煤补库需求。
