农林牧渔行业周报第33期：行业盈利带动，7月末能繁存栏量环比增长

证券研究报告|行业研究周报 2024年09月01日 行业盈利带动，7月末能繁存栏量环比增长 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-3%-9%-14%-19% -24% 2023/82023/112024/22024/5 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第33期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，8月28日，全国农田建设现场会在内蒙古自治区巴彦淖尔市召开，农业农村部党组书记韩俊出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，认真贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院部署要求，坚决扛起抓好高标准农田建设的政治责任，认真开展高标准农田建设工程质量“回头看”和专项整治行动，全力提升工程质量，守护好、建设好耕地这个命根子，为确保国家粮食安全和农业强国建设打牢基础。会议指出，习近平总书记把耕地保护建设摆在战略和全局高度，发表一系列重要讲话，作出一系列重要指示批示，为做好新征程农田建设工作提供了根本遵循。各级农业农村部门要认真学习领会，切实增强抓好耕地保护和高标准农田建设的政治自觉、思想自觉和行动自觉。近年来高标准农田建设取得明显成效，有效增强了农业抗灾减灾能力，对保障国家粮食安全发挥了重要支撑作用。新征程上耕地保护和农田建设的任务更加艰巨，确保高标准农田工程质量责任极其重大，必须以更大的决心、更实的举措、更严的监管，把高标准农田建设各项工作抓实抓细抓到位，确保建一块成一块，真正建设成适宜耕作、旱涝保收、高产稳产的现代化良田。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价19.52元 /公斤，周环比-4.27%，生猪价格连续两周下降，周内呈持续下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价降至19.52元/公斤。随着猪价下降，本周生猪养殖头均盈利缩小，本周生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为542.76/342.02元/头，环比分别下降15.34%/21.45%。消费端，全国多地天气炎热，目前仍处 于消费淡季，且经历连续7周猪价上涨，头均养殖利润可观，养殖户顺势出栏增多，猪价上涨疲软。本周农业农村部联合五部门公布7月末能繁母猪存栏量数据，7月末全国能繁母猪存栏量4041万头，环比+0.1%，同比-5.4%，行业盈利推动下产能开始恢复，目前虽然猪价有所下跌，依然位于成本线以上，我们认为近期产能将继续恢复。展望后市，我们对三季度末和四季度猪价偏乐观，9月学校开学、天气转凉叠加中秋节提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少。随着猪价上涨，生猪养殖企业基本 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 面改善，三季度利润有望进一步扩大，建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份； （2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 8.25 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 8.97 7.50 5.06 002726.SZ 龙大美食 6.72 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 74.67 35.37 24.00 601952.SH 苏垦农发 9.68 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 14.67 13.26 12.10 002041.SZ 登海种业 8.13 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 24.64 19.36 15.94 600313.SH 农发种业 5.39 买入 0.21 - - - 25.67 - - - 300087.SZ 荃银高科 6.14 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 17.54 14.28 12.28 600371.SH 万向德农 6.73 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 9.45 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 22.50 15.75 11.96 002385.SZ 大北农 3.99 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 33.25 14.78 10.78 600195.SH 中牧股份 6.13 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 11.79 9.43 8.40 002688.SZ 金河生物 3.72 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 33.82 20.67 15.50 12.00 600873.SH 梅花生物 9.61 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 8.90 8.66 7.12 6.54 300498.SZ 温氏股份 17.04 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 17.39 8.61 9.36 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年8月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（8月26日-8月30日）农林牧渔行业涨幅排行第20位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图7本周玉米均价2391.65元/吨，周环比+0.09%8 图8本周国际玉米4.10美元/蒲式耳，周环比-1.11%8 图9本周小麦均价2483.11元/吨，周环比+0.04%9 图10本周国际小麦价5.45美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3102元/吨，周环比-0.23%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4402.31元/吨，周环比-0.31%11 图14本周国际大豆价404.15美元/吨，周环比+2.74%11 图15本周新疆棉花均价14650.00元/吨12 图162024年7月全球棉花市场价81.38美分/磅12 图178月第4周生猪饲料均价3.14元/公斤13 图188月第4周育肥猪配合饲料价格3.48元/公斤13 图198月第4周肉鸡配合饲料3.59元/公斤13 图208月第4周蛋鸡配合饲料3.3元/公斤13 图21维生素E均价147.00元/千克，周环比-8.70%14 图22维生素B6均价160.00元/千克，周环比+0.00%14 图23维生素A均价298.00元/千克，周环比-8.87%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价19.52元/公斤，周环比-4.27%15 图26本周生猪期货均价18067元/吨，周环比-0.93%15 图278月第4周生猪宰后均重91.82元/公斤15 图287月定点屠宰2,428万头，月环比-0.12%15 图29本周仔猪均价675.83元/头，周环比-2.43%16 图30二元母猪均价1804.51元/头，周环比+0.24%16 图318月第4周商品代肉雏鸡均价3.84元/羽16 图32本周毛鸡均价3.84元/斤，周环比-1.26%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.07元/羽，周环比+53.33%17 图34本周毛鸡养殖利润-1.96元/羽，周环比-97.98%17 图358月第4周鸡肉价格23.87元/公斤17 图368月第4周商品代蛋雏鸡价格3.58元/只17 图378月第4周鸡蛋价格11.38元/公斤18 图388月第4周主产省份鸡蛋价格10.72元/公斤18 图398月第4周牛肉价格68.44元/公斤18 图408月第4周羊肉价格70.25元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价14元/公斤，周环比+40.00%19 图44本周草鱼均价16.3元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价14.50元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6260.00元/吨，周环比-0.79%20 图48上周国际原糖价17.84美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数148.81，周环比-15.74%21 图50本周叶菜类价格指数229.05，周环比-0.68%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，8月28日，全国农田建设现场会在内蒙古自治区巴彦淖尔市召开，农业农村部党组书记韩俊出席会议并讲话。会议强调，要深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，认真贯彻习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央、国务院部署要求，坚决扛起抓好高标准农田建设的政治责任，认真开展高标准农田建设工程质量“回头看”和专项整治行动，全力提升工程质量，守护好、建设好耕地这个命根子，为确保国家粮食安全和农业强国建设打牢基础。会议指出，习近平总书记把耕地保护建设摆在战略和全局高度，发表一系列重要讲话，作出一系列重要指示批示，为做好新征程农田建设工作提供了根本遵循。各级农业农村部门要认真学习领会，切实增强抓好耕地保护和高标准农田建设的政治自觉、思想自觉和行动自觉。近年来高标准农田建设取得明显成效，有效增强了农业抗灾减灾能力，对保障国家粮食安全发挥了重要支撑作用。新征程上耕地保护和农田建设的任务更加艰巨，确保高标准农田工程质量责任极其重大，必须以更大的决心、更实的举措、更严的监管，把高标准农田建设各项工作抓实抓细抓到位，确保建一块成一块，真正建设成适宜耕作、旱涝保收、高产稳产的现代化良田。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价19.52元/公斤，周环比-4.27%，生猪价格连续两周下降，周内呈持续下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价降至19.52元/公斤。随着猪价下降，本周生猪养殖头均盈利缩小，本周生猪自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为542.76/342.0