2024年中报点评：营收降幅缩窄，中期分红确定性增强

光大银行（601818.SH）2024年中期业绩点评

一、营收情况

• 2024年上半年：光大银行实现营收698亿元，同比下降8.77%，但降幅较一季度略有收窄。
• 2024年第二季度：单季营收同比下降7.93%，利息净收入下降12.48%，非息收入增长3.35%，主要得益于投资收益的增加。

二、盈利能力

• 2024年上半年：归母净利润为245亿元，同比增长1.72%，保持正增长。
• 2024年全年预测：预计2024-2026年归母净利润分别为419亿元、442亿元和464亿元，分别同比增长2.8%、5.5%和4.9%。

三、资产质量

• 不良贷款率：2024年第二季度末保持在1.25%，连续三个季度稳定。
• 关注类贷款：关注率上升至1.99%，较年初上升15BP。
• 拨备覆盖率：从187.93%降至177.78%，但仍处于较高水平。

四、资产负债结构

• 资产端：2024年第二季度末，对公贷款余额同比增长7.46%，达到2.27万亿元。
• 负债端：吸收存款同比下降4.21%，主要是对公存款出现负增长。
• 财富管理：零售AUM同比增长5.42%至2.87万亿元，理财产品管理规模增长13.74%至1.49万亿元。

五、财务指标

• ROE：2024年上半年年化ROE维持在8.16%。
• 每股指标：EPS为0.71元，P/E为4.31倍，P/B为0.31倍。
• 资本充足率：核心一级资本充足率为9.44%，一级资本充足率为11.53%，资本充足率为13.59%。

六、投资评级

• 评级维持：鉴于营收降幅收窄、资产质量稳定，维持“增持”评级。

总结

光大银行在2024年上半年实现了营收的边际改善，净利润继续保持正增长，资产质量稳定。尽管面临经济环境和市场竞争的压力，光大银行通过优化资产负债结构和加强财富管理业务，展现了较强的抵御风险的能力。未来，随着财富管理业务的进一步发展，光大银行有望继续提升盈利能力和估值水平。