核心观点与关键数据
基本面逻辑
8月碳酸锂价格呈现先下降后反弹的趋势。上半月，受供给过剩和矿端价格下降影响，价格持续走低；下半月，江西外购云母矿企业减产，加之金九银十的旺季需求预期，价格止跌企稳并出现回升。
后市观点
9月份旺季来临，供需矛盾将因消费增长而进一步好转，但整体供应过剩局面不变，叠加企业套保需求，预计碳酸锂价格反弹空间有限。
风险提示
锂盐厂开工率变化；下游消费超预期回升。
基本面情况
价格走势及基差
- 截至8月30日，碳酸锂主力合约收盘价78900元/吨，较上月末下跌3800元/吨；本月均价76811元/吨。
- 富宝锂电网电池级碳酸锂7.60万元/吨，较上月下跌5000元/吨；工业级碳酸锂7.30万元/吨，较上月下跌6000元/吨。
- 8月价格先下降后盘整反弹，上半月因供给过剩和矿端价格下降走低，下半月因供给压力减缓和旺季需求预期回升。
期货持仓及仓单情况
- 截至8月30日，碳酸锂注册仓单量41908手，持仓量232278手。
成本端：锂精矿价格持续下跌
- 截至8月30日，澳洲进口锂辉石现货平均价780美元/吨，较上月下降160美元/吨，跌幅17.02%。
- 外购锂辉石精矿（LiO2：6%）生产碳酸锂利润-336元/吨，较上月回升5726元/吨；外购锂云母利润-182元/吨，较上月回升6784元/吨。
供给情况
供给情况：周度产量持续小幅降低
- 8月碳酸锂周度连续下跌，预计8月总产量63110吨，较上月减少12.55%。
- 7月预计辉石原料产碳酸锂31100吨，较上月增加1317吨，增长4.42%；云母产碳酸锂16890吨，减少890吨，降低5.01%；盐湖提碳酸锂13280吨，增加300吨，增长0.23%；回收提锂增加215吨至5485吨。
开工情况：整体开工率环比下降6个百分点
- 本月碳酸锂开工率54%，较上月下降6个百分点。
- 辉石端开工率56%，较上月降低9个百分点；云母端开工率41%，较上月降低3个百分点；盐湖端开工率79%，较上月增加1个百分点；回收端开工率19.4%，较上月降低8.4个百分点。
进口情况：进口量增加至24152吨
- 7月，我国进口碳酸锂24,152吨，较上月增加23.33%。
- 从智利进口碳酸锂约为19158吨，环比增加22%，占进口总量的79%；从阿根廷进口碳酸锂约为4727吨，环比增加38%，占进口总量的20%。
需求情况
下游需求情况
- 根据SMM，8月三元材料产量60905吨，较上月增加2060吨，环比上涨3.50%，同比上涨8.44%。
- 磷酸铁锂月度产209740吨，较上月增加16030吨，环比增加8.28%，同比增加60.36%。
终端需求情况
- 富宝锂电数据显示，7月新能源车市场零售99.1万辆，同比去年增长27.05%，较上月同期下降5.53%；2024年1-7月，新能源汽车产销分别完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%。
- 8月1-18日，新能源车市场零售同比增长58%，环比增长27%。
- 7月，我国动力电池装车量41.6GWh，同比增长29.03%，环比减少2.80%。
- 三元电池装车量11.4GWh，占总装车量的27.3%，环比增长2.3%，同比增长7.5%；磷酸铁锂电池装车量30.1GWh，占总装车量的72.5%，环比下降4.8%，同比增长39.2%。
- 7月大型储能规模46.1MWH，环比增长55.22%；户储规模396MWH，环比增长3.39%；工商储规模14.8MWH，环比降低18.23%。
- 7月国内锂电池储能系统中标规模为13.7GWh，主要为集采和风光配储项目。
- 2024年1-7月国内锂电池储能系统累计中标规模超31.2GWh，同比增长62.8%。
库存情况
- 本周国内碳酸锂周度社会库存总计131304吨，较上月增加3878吨，增幅2.97%；较上周减少1256吨，环比上周降幅0.95%。
- 冶炼厂库存59881吨，较上周减少700吨，降幅1.16%；下游库存33300吨，较上周减少1186吨，降幅3.44%；贸易商环节库存38123吨，较上周增加630吨，增幅1.68%。
供需平衡：供需增速差出现明显收敛，供给过剩速度边际放缓
- 2024年1-6月，我国碳酸锂供需缺口增大，但随着价格持续下跌，7月锂盐厂开工率小幅下降，需求端稳定小幅增长。
- 7-8月开始碳酸锂供需增速差出现明显收敛，供给过剩速度边际放缓，预计9-10月份将在旺季需求带动下进一步好转。
