鸡蛋月报（2024年8月）：受旺季需求影响，蛋价或将迎来季节性上涨

和合期货：鸡蛋月报（2024年8月） ——受旺季需求影响，蛋价或将迎来季节性上涨 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 7月蛋价呈现先涨后跌的走势，但由于天气炎热，蛋鸡产蛋率有所下降，加上旅游旺季，一定程度上支撑蛋价，使得蛋价下跌幅度不大。供应方面，最新数据显示在产蛋鸡存栏量延续增势，但由于高温天气，蛋鸡产蛋率以及鸡蛋质量均受影响，总产量环比增幅并不明显。根据前期补栏情况来看，预计8月份在产蛋鸡将继续增加，但是由于蛋价及淘鸡价格震荡走弱，当前养殖单位淘汰积极性稍增，预计增幅不会太大。淘汰鸡方面，三季度是传统旺季，鸡蛋价格或将持续高位运行，鸡蛋盈利可观，养殖单位惜售延淘老鸡，实际淘汰鸡出栏量可能有限。需求方面，三季度一般会受到中秋节以及9月开学的需求提振，食品企业和各高校有提前备货需求，市场销量将进一步增量，拉动蛋价的走高。另外，由于南方部分地区出现大雨，导致7月蔬菜价格持续上涨至历年同期高位，也可能对鸡蛋替代需求增加。综上来看，在中秋前夕，虽然供应偏强，但是受到传统旺季的需求拉动，蛋价走势预计仍以偏强为主，但涨幅或将受限。 目录 一、本月行情回顾.................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 4 - 二、鸡蛋市场供应情况.............................- 4 - 2.1在产蛋鸡存栏量持续增加..- 4 - 2.2鸡苗价格环比上涨..- 5 - 2.3出栏量有所增加，淘鸡价格小幅回调..- 6 - 三、养殖成本和养殖利润...........................- 8 - 3.1养殖成本维持震荡..- 8 - 3.2养殖利润处于历史同期高位..- 10 - 四、市场消费需求情况............................- 11 - 五、后市展望....................................- 13 - 风险揭示：..- 14 - 免责声明：..- 14 - 一、本月行情回顾 1.1期货行情 本月鸡蛋期货价格反弹后回调，鸡蛋主力合约jd2409开盘价4035元/500千克，最高价4149元/500千克，最低价3868元/500千克，收盘价3951元/500千克，月环比下跌76，跌幅1.89%。7月初，在鸡蛋现货价格延续走强，以及市场乐观情绪的支撑作用下，鸡蛋主力2409合约延续6月下旬的上行趋势，并创出年内新高4149元/500千克，随后开始高位回调。 7月份主力合约成交量为407万手，相较6月增加18.4万手；截止7月31 日收盘，持仓量为17.4万手，相比6月底减少19260手。从合约间价格表现来看，远月合约在供给增加的预期作用下，表现弱于近月合约。 图1：鸡蛋2409合约K线图数据来源：文华财经和合期货 图2：主力合约成交量 数据来源：文华财经和合期货 1.2现货行情 截止7月31日，鸡蛋主产区均价4.14元/斤，较上月上涨0.32元/斤，涨幅8.38%；主销区均价4.23元/斤，较上月上涨0.29元/斤，涨幅6.82%。本月鸡蛋产销区现货价格先震荡上涨，月中达到相对高位，随后开始有所回落。 部分地区受极端天气影响，蔬菜价格上涨对蛋价形成利好支撑；且市场交投氛围良好，下游采购积极性增加，货源流通较为顺畅，各环节库存压力不大，蛋价偏强运行。下旬开始，随着蛋价涨至阶段性高位，终端及下游企业对高价存抵触心理，市场流通转慢，贸易商避险情绪增加，局部库存有所增加，蛋价承压走低。但是由于天气炎热，蛋鸡产蛋率有所下降，加上旅游旺季，一定程度上支撑蛋价，使得蛋价下跌幅度不大。 图3：鸡蛋主产区主销区价格 数据来源：我的农产品网和合期货 二、鸡蛋市场供应情况 2.1在产蛋鸡存栏量持续增加 根据卓创资讯数据，截止2024年7月末，在产蛋鸡存栏12.77亿只，环比增1.75%，同比增加7.58%。根据养殖周期来看，今年3-4月补栏，对应7-8月开产情况，3月育雏鸡补栏环比增加，4月补栏是上半年补栏最多的月份。与此同时，老鸡淘汰延续低位运行，所以7月在产蛋鸡存栏量延续增加趋势。因此我 们预测8月开产水平或将环比增加，并达到较高水平，同时前期换羽或在8月逐 步开产，所以预计8月蛋鸡在产存栏继续呈增长趋势。 图4：全国在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯和合期货 2.2鸡苗价格环比上涨 根据我的农产品网数据显示，7月鸡苗价格来看处于中高位置，当前中国市场蛋鸡苗周度市场价为3.22元/羽，月环比上涨0.26元/羽；同比上涨0.20元/ 只。鸡苗补栏积极性增强，鸡苗价格持续上涨。根据卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗销量情况来看，7月份鸡苗总销量约为4168万羽，环比增幅4.25%，同比增幅7.31%。养殖利润可观，且饲料成本下降，养殖端补栏意愿提升，对应鸡苗价格较上月出现上涨。且补栏量环比有明显提升，也处于往年较高水平，后续产能大概率维持继续增加的状态。 图5：主产区蛋鸡苗平均价 数据来源：我的农产品网和合期货 图6：鸡苗销售数量（万羽）数据来源：卓创资讯和合期货 2.3出栏量有所增加，淘鸡价格小幅回调 根据卓创数据，截至7月26日当周，淘汰鸡日龄平均526天，周环比增加 2天，同比增加8天，相比月初老鸡淘汰日龄增加了13天。 根据卓创数据，截止7月26日当周，代表企业淘汰鸡出栏量1374万只，周环比增加96万只，增幅7.51%，同比减少5.95%；7月淘汰鸡出栏量共计5027万只，环比上月增加210万只，增幅4.40%，同比去年减少13.63%。 根据博亚和讯网数据显示，截至7月31日，淘汰鸡平均价13.00元/公斤，月环比上涨0.44元/公斤，同比上涨6.91%。 从供应面来看，7-8月份待淘的蛋鸡是2023年2-3月补栏的鸡苗，春节过后天气转暖，养殖户补栏积极性提升，根据历史数据，此阶段补栏量环比增加，因此7-8月份理论上待淘老鸡数量增加。但是，三季度是鸡蛋市场的传统旺季，养殖单位对第三季度鸡蛋市场预期较高，同时本月鸡蛋价格高位运行，鸡蛋盈利可观。因此，养殖单位惜售延淘老鸡，实际淘汰鸡出栏量有限。受此影响，供应端紧张，支撑7月淘汰鸡价格持续上涨。 图7：淘汰鸡日龄（天） 数据来源：卓创资讯和合期货 图8：主产区淘汰鸡出栏量（万羽）数据来源：卓创资讯和合期货 图9：主产区淘汰鸡月度出栏量（万羽）数据来源：卓创资讯和合期货 图10：主产区淘汰鸡价格 数据来源：博亚和讯网和合期货 三、养殖成本和养殖利润 3.1养殖成本维持震荡 根据农业农村部统计数据显示，7月第4周畜产品和饲料集贸市场价格情况：全国玉米平均价格2.59元/公斤，月环比上涨0.01元/公斤，同比下跌13.4%。 全国豆粕平均价格3.52元/公斤，月环比下跌0.01元/公斤，同比下跌21.6%。 蛋鸡配合饲料平均价格3.36元/公斤，月环比下跌0.01元/公斤，同比下跌7.9%。近期，玉米、豆粕价格延续弱势运行，饲料成本延续下降，对鸡蛋现货价格的支撑作用逐渐减弱。 7月全国玉米市场价格偏弱运行，东北产区多高温降雨天气，粮食存储不易，持粮主体出货积极性提升，但下游需求持续不佳，市场流通偏慢。华北地区大部分前期存粮贸易商已经实现盈利，随后出货积极增加，到货量快速增加，价格应声下跌。 随着到港大豆逐渐增多后库存攀升，偏高的油厂开机率导致豆粕产量较大，加之下游需求提货增量有限，豆粕库存维持增长的趋势。近期随着气温逐渐升高，国内很多地区迎来高温多雨的季节，这一方面导致豆粕饲料难以保存，且畜禽对饲料的采食量略有下降，导致养殖端对豆粕的整体需求增量有限，比不上豆粕产量增幅，豆粕市场供应维持宽松局面，使得豆粕价格继续承压回调。 图11：玉米现货价格 数据来源：农业农村部和合期货 图12：豆粕现货价格 数据来源：农业农村部和合期货 图13：蛋鸡配合料价格 数据来源：农业农村部和合期货 3.2养殖利润处于历史同期高位 根据卓创数据，截至7月26日，鸡蛋养殖利润为1.09元/斤，周环比下跌 0.22元/斤，同比上涨1.20元/斤。7月平均单斤鸡蛋毛利润1.04元，环比涨幅148.84%。据国家发展改革委价格监测中心，截至7月24日当周，本周全国蛋料比价为3.13，周环比下跌4.57%。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只盈利44.99元，相较于月初上涨32.01元/只。 从利润方面来看，本月蛋价走高，使得养殖利润继续转好，考虑到之后进入鸡蛋消费旺季，养殖利润大概率维持甚至增加，但由于预计未来鸡蛋供应维持宽松，可能出现旺季不旺的现象，对利润情况可能产生一定影响。整体来看，目前养殖利润仍处于历史同期相对较高水平，养殖利润较为可观。 图14：鸡蛋养殖利润 数据来源：卓创资讯和合期货 图15：蛋料比价 数据来源：国家发展改革委价格监测中心和合期货 图16：蛋鸡养殖预期盈利 数据来源：国家发展改革委价格监测中心和合期货 四、市场消费需求情况 根据卓创数据，截至7月26日，全国鸡蛋生产环节库存1.07天，周环比上 升0.17天，同比上升0.09天；流通环节库存0.1.02天，周环比上升0.16天， 同比上升0.22天。上周销区鸡蛋销量为8723吨，周环比减少260吨，减幅2.89%， 同比增加8.01%。7月销区鸡蛋月度销量为34914吨，相比6月销量减少2795吨，减幅7.41%；同比去年增加12.89%。 近期产区鸡蛋货源供应小幅增加，中小码蛋偏多，销量小幅增加。不过全国多地气温升高，流通环节鸡蛋质量问题较前期增加，部分销售区走货偏慢，鸡蛋月度销量环比下降，但与去年同期相比，鸡蛋需求仍有增加。另外，由于南方部分地区出现大雨，导致7月蔬菜价格持续上涨至历年同期高位，可能对鸡蛋替代需求增加。整体来看，预计短期养殖环节、流通环节库存天数增加，库存压力较前期有所增加。 图17：鸡蛋周度销量 数据来源：卓创资讯和合期货 图18：鸡蛋月度销量 数据来源：卓创资讯和合期货 图19：生产库存天数 数据来源：卓创资讯和合期货 五、后市展望 图20：流通库存天数 数据来源：卓创资讯和合期货 7月蛋价呈现先涨后跌的走势，但由于天气炎热，蛋鸡产蛋率有所下降，加上旅游旺季，一定程度上支撑蛋价，使得蛋价下跌幅度不大。供应方面，最新数据显示在产蛋鸡存栏量延续增势，但由于高温天气，蛋鸡产蛋率以及鸡蛋质量均受影响，总产量环比增幅并不明显。根据前期补栏情况来看，预计8月份在产蛋鸡将继续增加，但是由于蛋价及淘鸡价格震荡走弱，当前养殖单位淘汰积极性稍增，预计增幅不会太大。淘汰鸡方面，三季度是传统旺季，鸡蛋价格或将持续高位运行，鸡蛋盈利可观，养殖单位惜售延淘老鸡，实际淘汰鸡出栏量可能有限。需求方面，三季度一般会受到中秋节以及9月开学的需求提振，食品企业和各高校有提前备货需求，市场销量将进一步增量，拉动蛋价的走高。另外，由于南方部分地区出现大雨，导致7月蔬菜价格持续上涨至历年同期高位，也可能对鸡蛋替代需求增加。综上来看，在中秋前夕，虽然供应偏强，但是受到传统旺季的需求拉动，蛋价走势预计仍以偏强为主，但涨幅或将受限。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见