牙买加经济形势及政策评估
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牙买加在改善政策框架方面持续取得进展，近期冲击的应对加强了其政策框架的可信度。经济以约2%的速度增长，旅游业恢复至大流行前水平并持续复苏，矿业亦有回暖。失业率下降，经济处于强劲周期性位置。通胀已回归牙买加银行的目标区间，外部状况得到加强，表现为经常账户盈余、外商直接投资增加及充足的国际储备。
近期发展、风险和展望
预计2024/25财年的经济增长约为1.7%。通货膨胀率已回到牙买加银行的目标区间4-6%。预计在2023/24财年，经常账户的盈余略高于GDP的2%。公共债务继续下降。金融系统资本充足，流动性良好。7月3日，飓风Beryl到达牙买加南部海岸，引发了严重的暴雨、威胁生命的强风、突发洪水以及导致西南地区基础设施和农作物受损的泥石流。预计贝里（Beryl）可能会暂时增加经济增长的风险并提升通胀风险。
安排下的性能
所有结构性基准（SB）和通过PLL下的净国际储备的指示性目标（IT）均得以实现；财政平衡的IT略有错过（附录，表1和2）：财政部与公共服务部（MOFPS）在国家汇总数据页面（NSDP）上公布了2019/20、2020/21、2021/22和2022/23财政年度的政府总数据，从而在初步财政流水表（PLL SB）中增加了两个额外的年份。日本央行进行了非金融企业（NFC）调查，以获取2023年每个季度的直接投资关联贷款位置的数据。到2024年3月底，净国际储备达到51.4亿美元，高于IT的44.0亿美元。截至2024年3月底的中央政府全年财政盈余为J$ 1.172亿，低于预期的J$ 8.249亿，差值约为GDP的0.2%。特别决议制度法律被提交至议会，旨在加强非盈利金融机构的解决方式，同时保护金融稳定和公共资金。
安排下的政策
牙买加继续推行一项雄心勃勃的改革议程，旨在强化财政和金融政策框架以及气候政策议程，以使经济更能抵御气候变化的影响。2024/25财年预算目标为实现5.6%的初级盈余，这将在财政年度结束时将公共债务降低至GDP的68%。日本央行依赖数据的货币政策方法应该使通胀回到目标区间的中点。预计当前支出预算可能需要调整，以保持财政平衡目标不变。
审慎的政策和应急规划
审慎的政策和应急规划继续巩固牙买加应对不利冲击的能力，包括来自气候事件的影响。公共债务被评估为高度可能可持续。可信的政策框架、适宜的政策组合、国际储备的积累以及较低的债务都在构建抵御冲击的缓冲。牙买加面对突发事件的能力得益于PLL安排的保险作用、针对气候相关事件的保险机制以及创纪录的国际储备。
无国界部队向预算支付的款项
RSF取代了更昂贵的市场融资，累计估计储蓄为GDP的0.4%，通过2027/28财年。进一步而言，RSF的条件性支持了气候政策改革，激励了公共投资与气候目标的一致性，并促进了气候相关项目的融资。缓解措施的节省（例如，效率指导方针）将逐步累积，因为其影响仅随时间显现。此外，从RSF的RMs产生的政策影响预计会增强对自然灾害的抵御能力。
局势评估
牙买加在外部地位和市场准入领域表现强劲。标准普尔将评级上调至BB-，展望稳定；穆迪确认其评级为B1，展望积极；惠誉将其评级上调至BB-，展望正面。在非投资范围内，主权利差在2023年大致波动于200基点，并自年末降至约145基点。国际储备总额有所增加，并于2024年3月底达到历史最高水平，为52.3亿美元。牙买加的机构政策框架稳固。公开获奖公共合同公司的受益所有权信息将是向前迈出的重要一步，有助于降低腐败风险。
债务可持续性和偿还基金的能力
当局继续将PLL视为预防措施。据评估，牙买加处于随着外部风险的消退，公司将在2025年初退出PLL (PLL 将于 2025 年 2 月 28 日到期)。债务具有高概率的可持续性。牙买加有能力偿还基金。IMF购买情境下的未偿债务总额将在2024年达到约375%的配额，或GDP的9.1%。在IMF购买情境下，债务服务峰值将出现在2028年，达到SDR 443百万，相当于GDP的2.4%，出口的6.6%，以及国际储备的10.4%。
员工考核
对最近冲击的反应加强了牙买加政策框架的信誉。当局利用了财政责任法的灵活性，随后在接下来的几年迅速回到债务目标，并将货币政策决策锚定在通货膨胀目标框架内。健全的货币和财政政策继续支持经济，为应对冲击创造缓冲。相关部门持续努力提升金融监管、危机应对和反洗钱/反恐怖融资政策框架。无国界组织支持牙买加的雄心勃勃的议程，使经济更有能力应对气候变化。
结论
工作人员建议完成 PLL 和 RSF 安排下的第三次审查。牙买加继续符合PLL资格标准，并且当局坚持实施强有力的政策。所有结构性基准和在PLL下净国际储备的定量指示性目标（IT），以及在RSF下改革措施5、7、11和12均已达成。财政平衡的IT虽略有错过但仍处于盈余状态，对债务整合路径的影响微乎其微。
