螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-8-23 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 （1）根据美联储会议纪要预测，美联储9月将首次降息，今年晚些时候至少还会再降息一次，明年将进一步放松货币政策。 （2）美国劳工统计局：年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。美国3月非农就业总人数修正数据公布后，“美联储传声筒”NickTimiraos评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。除了总人数外，此次报告对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次。 （3）央行行长潘功胜表示，2024年以来，人民银行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。首先我们要加大实施力度，让它落地生效。第二，我们会按照中央和国务院的要求，进一步谋划新的增量政策。中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势。 （4）工信部发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，表示各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。 重点数据 （1）美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6；服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55；综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。 （2）8月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。 主要观点 （3）钢联调研显示，8月22日，全国旧标螺纹钢市场库存占比52.44%，日环比降幅2.67%。 本周，美联储会议纪要预测9月将首次降息，与市场预期一致。本周公布的PMI数据低于预期，首申数据高于预期，市场对经济 仍存担忧。等待JacksonHole会议鲍威尔对美国经济更明确的指引。本周钢材数据有一定的改善，螺纹库存继续去化，热卷表 需明显改善，库存由增转降，但是市场并没有反映，仍需跟踪去库延续性。工信部发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，或反映在当前钢铁行业形势严峻背景下，对过剩产能的担忧，市场或仍需跌价进一步解决矛盾，预计螺纹10合约，热卷10合约仍维持偏弱运行。继续关注宏观市场变化及旺季预期下阶段性反弹的机会，但受制于需求预期，上行高度可能有限。 铁矿方面，当周发运增加，到港小幅回落。钢厂利润降至冰点，铁水产量进一步下行，钢厂盈利率降至1%，铁水产量或仍未见底，价格压力仍存。本周港口库存延续下降，但降幅明显收窄，预计高库存格局将延续。在铁水产量筑底之前预计铁矿石2501合约维持偏弱运行，但或受到宏观影响波动有所放大。 多方因素 空方因素 美联储会议纪要预测9月将首次降息 PMI、就业等数据显示美国经济前景仍存担忧 央行表示将谋划新的增量政策 行业形势严峻，钢厂盈利率降至1% 螺纹库存延续去化 热卷库存压力仍然较大钢材需求未见明显改善 多方因素 空方因素 美联储会议纪要预测9月将首次降息 PMI、就业等数据显示美国经济前景仍存担忧 央行表示将谋划新的增量政策 行业形势严峻，钢厂盈利率降至1%铁水产量延续下滑人民币汇率支撑减弱 数据PA分RT析03 （螺纹）现货：现货价格有所反弹，基差走扩 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海期货收盘价(活跃):螺纹钢 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2021-01-272022-01-272023-01-272024-01-27 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 上海螺纹折盘面基差 20202021202220232024 数据PA分RT析03 成本：价格跌穿电炉谷电成本 建筑用钢：电炉：谷电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：平电：生产成本：中国（日）建筑用钢：电炉：峰电：生产成本：中国（日） 5500元/吨 5000元/吨 4500元/吨 4000元/吨 3500元/吨 3000元/吨 2020-09-112021-03-112021-09-112022-03-112022-09-112023-03-112023-09-112024-03-11 2024年7月，中国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%；生铁产量7140万吨，同比下降8.0%；钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。 1-7月，中国粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%；生铁产量50968万吨，同比下降3.7%；钢材产量81341万吨， 同比增长1.3%。 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国：工业产品：产量累计值：粗钢（月） 中国：工业产品：产量同比：粗钢（月） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国：工业产品：产量：生铁（月） 中国：工业产品：产量同比：生铁（月） 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 2019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-082024-04 本周，全国247家钢厂高炉开工率77.47%，周环比减少1.37个百分点。电炉开工率50.98%，周环比下降1.44个百分点。 95百分比 90百分比 85百分比 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 100百分比 90百分比 80百分比 70百分比 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 80百分比 75百分比 70百分比 65百分比 60百分比 50百分比 40百分比 30百分比 20百分比 10百分比 60百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 数据PA分RT析03 产量：本周螺纹产量继续下降 钢联数据：本周，五种建材产量为778.94（+0.96）万吨。螺纹产量160.6（-5.77）万吨。热卷产量310.27（+0.3）万吨。 450万吨 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量：中国（周） 热轧板卷：钢铁企业：实际产量 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 400万吨 350万吨 350万吨 340万吨 330万吨 300万吨 320万吨 250万吨 310万吨 300万吨 200万吨 290万吨 150万吨 2015/02/272017/02/272019/02/272021/02/272023/02/27 280万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周，钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46个百分点。 2000元/吨 螺纹钢：高炉：利润：中国（日） 2024年度2023年度2022年度2021年度 2020年度2019年度2018年度 120百分比 247家钢铁企业：盈利率：中国（周） 2024年度2023年度2022年度 2021年度2020年度2019年度 1500元/吨 100百分比 1000元/吨80百分比 500元/吨 60百分比 0元/吨 01-0201-2202-1103-0203-2204-1105-0205-2206-1107-0107-2108-1008-3009-1910-1511-0411-2412-14 -500元/吨 40百分比 20百分比 -1000元/吨 0百分比 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 本周，钢联5种建材总库存1641.86（-58.14）万吨，社库1194.06（-41）万吨，厂库447.8（-17.14）万吨。 螺纹总库存651.82（-38.74）万吨，社库481.32（-27.73）万吨，厂库170.5（-11.01）万吨。 热卷总库存442.21（-8.32）万吨，社库350.03（-8.62）万吨，厂库92.18（+0.3）万吨。 螺纹钢：库存：中国（周）热轧板卷：库存：中国（周） 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 2500万吨700万吨 2000万吨 1500万吨 600万吨 500万吨 400万吨 1000万吨 300万吨 500万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 0万吨 第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周 本周低价之下，建材成交有所改善，周均成交量12.66万吨。 建筑用钢：主流贸易商：成交量合计：中国（日） 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 400000吨 350000吨 300000吨 250000吨 200000吨 150000吨 100000吨 50000吨 0吨 01-0201-2602-1903-1404-0705-0205-2606-1907-1308-0608-3009-2310-2311-1612-10 本周，5种建材表需为837.08（+36.47）万吨，螺纹表需为199.34（+3.38）万吨。热卷表需为318.59 （+30.39）万吨。 螺纹钢：消费量：中国（周） 600万吨 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 500万吨 400万吨 300万吨 200万吨 100万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数据PA分RT析03 终端：7月M1同比降幅继续扩大，地产延续弱势运行 2024年7月社会融资规模增量为7708亿元，人民币贷款增加2600亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长-6.6%，M1-M2增速扩大至-12.9%。2024年7月PPI同比下降0.8%，与上月持平。 2024年1-7月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-23.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-21.8%和-18.6%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 房地产开发投资:累计同比房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比商品房销售面积:累计同比 202020202021202220232024 数据PA分RT析03 终端：基建投资保持韧性，专项债发行进度较慢 2024年1-7月，基建投资累计同比增长8.1%，较1-6月增长0.4个百分点。 2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。 截至最新，今年全国己发行地方新增专项债1.97万亿元，占专项债限额50.51%。而在2022年、2023年，当年8 月末均已