螺纹钢
期货方面
- 螺纹10合约在多头主力减仓下继续破位调整，周五收于3078元/吨，周跌幅6.07%。
现货方面
- 主流地区价格普遍下调，全国平均报价下调134元至3205元/吨。
基本面
供给方面
- 高炉开工率78.84%，环比减少1.37%；电炉开工率52.42%，环比减少2.26%。
- 螺纹周产量环比减少2.17万吨至166.37万吨。
短流程钢厂
- 华东地区电炉成本3385元，环比减少187元，利润亏损481元。
- 钢厂停产检修增多，废钢供需偏紧，成材与废钢价差放大。
长流程钢厂
- 华东地区粗钢成本2930元，环比减少213元，螺纹高炉利润亏损27元。
需求方面
- 建材成交量环比减少0.93万吨至9.82万吨。
- 螺纹表观消费量环比增加5.2万吨至195.96万吨，仍处同期低位。
库存方面
- 螺纹总库存环比减少29.59万吨至690.56万吨，社库减少26.08万吨至509.05万吨。
基差方面
- 现货均价升水螺纹09合约127元，基差走扩65元，处于均值附近。
综合研判
- 供给端：焦炭提降后钢材价格跌幅放缓，钢厂利润收窄，关注检修限产执行。
- 需求端：建材成交量下滑，表观消费量微增，仍处低位。
- 技术面：周线级别见顶信号，日线级别前期中枢压力。
- 结论：短期下跌空间有限，预计维持宽幅整理。
铁矿石
期货方面
- 铁矿01合约继续调整，周五收于697.0元/吨，周跌幅6.0%。
现货方面
基本面
供给方面
- 澳巴发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。
- 45港到港总量2354.7万吨，环比减少256.0万吨。
需求方面
- 45港日均疏港量321.82万吨，铁水产量228.77万吨，同比减少16.85万吨。
- 烧结粉日耗59.33万吨，维持同期中高位。
库存方面
- 45港库存15035.10万吨，环比减少8.86万吨，仍处同期高位。
- 钢厂进口矿库存可用天数20天，处同期中低位。
基差方面
- 青岛港pb粉贴水连铁09合约22元，基差走扩17元，处于均值以下。
综合研判
- 需求端：铁水需求下降，钢厂维持低库存，短期仍存下降空间。
- 供应端：短期压力缓解，但中长期仍宽松。
- 技术面：周线级别存在压力，日线级别前期中枢压力。
- 结论：港口库存仍高，累库压力持续，价格下跌空间有限，预计宽幅整理。
套利操作建议
- 螺纹10与铁矿09比值4.32，环比走扩0.04。
- 螺纹基本面改善空间小，估值偏低，下方空间有限。
- 关注4.2-4.5区间支撑位。
