螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面延续破位下跌，关注前期中枢附近压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-08-19 螺矿盘面延续破位下跌，关注前期中枢附 近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在多头主力明显减仓下继续破位维持调整走 势。截止周五，螺纹10合约收于3078元/吨，环比上周下跌199元，周跌幅6.07%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍下调明显，整体成交较弱。截止周五，全国螺纹平均报价下调134元至3205元/吨；其中上海地 区螺纹价格下调100元至3120元/吨；杭州地区螺纹价格下调 130元至3100元/吨；北京地区螺纹价格下调140元至3110元 /吨；天津地区螺纹价格下调140元至3110元/吨；广州地区螺 纹价格下调90元至3420元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率78.84%，环比减少1.37%，同比减少5.25%；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.10%，同比减少5.87%；全国87家电炉钢厂平均开工率52.42%，环比减少2.26%，同比减少22.22%；电炉平均产能利用率35.65%，环比减少0.67%，同比减少19.05%。螺纹周产量环比减少2.17万吨至166.37万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3385元，环比上周减少187 元，螺纹电炉利润亏损481元，环比上周亏损减少74元。本周全国电炉开工率、产能利用率继续小幅下降，主要原因在于西南重庆区域两钢厂于8月8日停产，涉及80T电炉一座和70T电炉两座；东北辽宁区域一钢厂于12日停产，涉及70T电炉一座；华东浙江区域一钢厂于8月10日停产，涉及70T电炉两座；华北河北区域一钢厂于8月8日复产，涉及70T电炉两座。本周钢厂盈利水平窄幅波动，钢厂停产检修有所增多。据调研，本周黑色系加速下跌趋势明显，市场悲观氛围继续扩散，基本面压力依旧。从废钢原料方面看，目前废钢市场供需皆偏紧，钢厂快进快出为主，另外近两周成材与废钢价差有所放大，钢厂盈利水平相对平稳，但出货压力仍然倒逼部分钢厂主动检修 研究员 停产；从钢厂方面看，连续下跌行情及表现不佳的成交拖动市场信心走低，成材市场价格混乱，整体跌幅屡创新低、超出预期，叠加新旧国标过渡期间，旧国标待出库存压力仍存，所以整体生产节奏和积极性继续放缓。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2930元，环比上周减 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 少213元，螺纹高炉利润亏损27元，环比上周亏损减少99元。本周高炉开工率以及产能利用率继续小幅减少，随着近期焦炭第四轮提降落地，钢材价格跌幅普遍有所放缓，华东地区高炉钢厂点对点利润亏损幅度逐步收窄，关注后期钢厂检修限产执行情况。 需求方面：本周建材成交量继续略微下滑，而螺纹表观消费量开始小幅增加，其中全国建材5日平均成交量环比减少0.93万 吨至9.82万吨；螺纹表观消费量环比增加5.2万吨至195.96万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少29.59万吨至690.56万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少26.08万吨至509.05万吨，厂库环比减少 3.51万吨至181.51万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约127 元，环比上周走扩65元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期焦炭第四轮提降落地，钢材价格跌幅普遍有所放缓，华东地区高炉钢厂利润以及电炉利润亏损幅度继续逐步收窄，华东地区高炉利润亏损27元，电炉利润亏损481元，关注后期钢厂检修限产执行情况。需求端：本周建材成交量继续略微下滑，而螺纹表观消费量开始小幅增加，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。技术面，从周线级别来看，目前螺纹在震荡中枢附近已出现见顶信号，该级别承压下行压力较大；从日线级别来看，该级别在前期中枢附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，随着近期螺 研究员 纹社库累库压力有所缓解，叠加估值持续维持偏低水平，短期螺纹进一步下跌空间有限，预计螺纹后期走势将维持宽幅整理走势。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿01合约在空头主力大幅增仓驱动下继续破位维持调整 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 走势。截止周五，铁矿09合约以697.0元/吨收盘，环比上周下跌44.5元，周跌幅6.0%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍明显下调，而国产铁精粉价格开始稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调64元至699元/吨；天津港61.5%PB粉下调60元至725 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调71元至844元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调82元至856元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调64元至856元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调62 元至643元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调44元至627583 元/吨；唐山66%精粉价格指数下调69元至967元/吨。 基本面:供给方面：截止12日，澳巴铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨， 其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西 发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期均值水平。45港到港总量2354.7万吨，环比减少256.0万吨；北方六港到港总量为1198.4万吨，环比减少 181.1万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量已恢复至同期中高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量321.82万吨，环比增加13.8万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量94.6万吨，环比上周五减少9.0万吨，从绝对量来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量228.77万吨，环比减少2.93万吨，同比减少16.85万吨，绝对量来看，目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗59.33万吨，环比增加0.94万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止16日，45港铁矿石库存继续小幅去库，目前库存15035.10万吨，环比减少8.86万吨，绝对量来看，目前仍维持同 期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数20天，环比上周 减少1天，绝对量来看，目前仍维持同期中低位水平。 研究员 基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约22元，环比上周走扩17元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩的概率较大。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 综合研判：需求端：短期铁水量继续出现明显下降，随着在钢厂利润持续亏损压力下，钢厂将继续维持低库存策略，预计短期铁水需求仍存在一定下降空间。供应端：短期铁矿供应压力虽有所缓解，但中长期依然维持宽松格局。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力，该级别K线形态已出现见顶信号；从日线级别来看，该级别在在前期中枢附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，短期铁矿港口库存仍高于去年同期2700万吨，累库压力将持续显现，关注现货端情绪释放压力。目前铁矿价格已经下跌至非主流矿边际成本附近，铁矿进一步下跌空间有限，预计后期走势跟随螺纹维持宽幅整理走势。 套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.32，环比上周走扩0.04。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com