螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面短期持续承压，关注20日均线附近压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-07-22 螺矿盘面短期持续承压，关注20日均线附 近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在空头主力大幅增仓下继续破位维持偏弱整理 走势。截止周五，螺纹10合约收于3479元/吨，环比上周下跌 44元，周跌幅1.25%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格继续小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调42元至3566元/吨；其中上海地区 螺纹价格下调130元至3340元/吨；杭州地区螺纹价格下调90 元至3360元/吨；北京地区螺纹价格下调40元至3540元/吨； 天津地区螺纹价格下调40元至3550元/吨；广州地区螺纹价格 下调30元至3680元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率82.63%，环比上涨0.13%，同比减少0.97%；高炉炼铁产能利用率89.62%，环比增加0.92%，同比减少1.54%；全国87家电炉钢厂平均开工率65.36%，环比增加0.61%，同比减少6.17%；电炉平均产能利用率44.98%，环比增加0.24%，同比减少5.48%。螺纹周产量环比减少3.75万吨至223.47万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3777元，环比上周增加8 元，螺纹电炉利润亏损617元，环比上周亏损增加102元。本周全国电炉开工率、产能利用率开始略微增加，主要原因在于西北区域一钢厂于7月11日复产，并于15日起继续检修，涉及100T电炉一座，另一钢厂由于废钢难收于16日停产，涉及120T电炉一座；西南区域一钢厂于7月11日复产，涉及100T电炉一座，日产影响1500吨。本周钢厂盈利水平继续下降，微 利钢厂比例环比减少1.31个百分点。根据调研，本周市场行情受宏观预期导向影响明显，会议及钢筋新国标的关注热度持续上升，市场多空博弈趋势明显，成交量一般。从钢厂方面看，截至昨日，螺废差为792.8元/吨，螺废价差持续收窄，钢厂利润并无好转趋势，整体生产积极性不高，因而主动增加生产时 间厂家较少。从原料废钢方面看，目前高温淡季因素影响下废钢供给紧缩，且废钢价格坚挺优于成材，钢厂采废困难，因此 被迫减少生产时间或选择停产检修。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3340元，环比上周减 研究员 少23元，螺纹高炉利润亏损179元，环比上周亏损增加69元 姓名：薛国鹏 本周高炉开工率以及产能利用率开始略微增加，随着近期铁矿 从业资格号： 现货价格开始稳中有降，而成材端钢材价格持续偏弱运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续维持亏损状态，关注后期 F3073406 粗钢平控政策的落地情况。 投资咨询号： 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化 Z0017173 其中全国建材5日平均成交量环比增加0.22万吨至11.76万吨 螺纹表观消费量环比减少3.83万吨至231.44万吨，从绝对量 来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存继续小幅去库 截止周五，螺纹总库存环比减少7.97万吨至770.57万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少5.96万吨至578.57万吨，厂库环比减少2.01 万吨至192.00万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约87元，环比上周走扩2元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差 开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期铁矿现货价格开始稳中有降，而成材端钢材价格持续偏弱运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续亏损179元，而电炉钢厂点对点利润仍亏损617元，关注政策上对粗钢减产的实施力度。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，短期螺纹最大矛盾点是社库累库压力，目前建材季节性需求持续转弱，后续库存延续累库压力将逐渐显现。技术面，从周线级别来看，目前螺纹在震荡中枢附 近已出现见顶信号，该级别承压下行压力较大；从日线级别来看 该级别在20日均线附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，螺纹远端市场受预期支撑影响持续仍维持升水结 。 ， ； 。 ， 构，而近端市场受供需基本面偏弱影响维持弱稳。短期需要重点关注重要会议释放的政策预期以及国内粗钢平控政策落地情况，后期市场主导逻辑将逐步回归弱现实，预计螺纹整体走势维持偏 弱整理。 研究员 【铁矿石】 姓名：薛国鹏 期货方面：本周铁矿09合约在多头主力小幅减仓驱动下维持偏弱整理走 从业资格号： 势。截止周五，铁矿09合约以804.5元/吨收盘，环比上周下 F3073406 跌22.5元，周跌幅2.72%。 投资咨询号： 现货方面：本周进口矿主流品种价格继续小幅下调，而国产铁精粉价格开 Z0017173 始稳中有降，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调19元至802元/吨；天津港61.5%PB粉下调20元至820 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调16元至958元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调17元至988元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调14元至987元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调18元至758元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调13元至640元/ 吨；唐山66%精粉价格指数下调6元至1054元/吨。 基本面:供给方面：截止15日，澳巴铁矿发运总量2473.3万吨，环比减少49.3万吨。澳洲发运量1560.4万吨，环比减少311.6万吨，其中澳洲发往中国的量1252.1万吨，环比减少297.2万吨。巴西发运量913.0万吨，环比增加262.3万吨。从绝对量来看，目前 澳巴铁矿发运量维持同期均值水平。45港到港总量2865.6万吨 环比增加78.3万吨；北方六港到港总量为1568.9万吨，环比增加8.7万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中高 位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量309.72万吨，环比减少0.16万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量93.9万吨，环比上周五减少13.3万吨，从绝对量来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量239.65 万吨，环比增加1.36万吨，同比减少4.62万吨，绝对量来看 目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗60.48万吨，环比增加0.26万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水 平。 库存方面：截止19日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存 ， ， 研究员 15131.01万吨，环比增加142.12万吨，绝对量来看，目前仍维持同期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数19天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约3元，环比上周收缩3元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差开始走扩的概率较大。 综合研判：需求端：短期铁水量变化幅度不大，随着在钢厂点对点利润持续亏损压力下，钢厂将维持按需补库策略，预计短期铁水需求边际改善空间或将有限。供应端：短期铁矿供应量继续呈现宽松格局，尤其是进口矿发运量维持同期高位水平。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力，该级别K线形态已出现见顶信号；从日线级别来看，该级别在20日均线附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，短期铁矿最大的矛盾点是港口库存累库压力，至于后期供需边际走向仍取决于粗钢平控政策的实施力度。预计短期铁矿走势跟随螺纹维持偏弱整理。套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.32，环比上周走扩0.06。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 姓名：薛国鹏从业资格号：F3073406投资咨询号：Z0017173 ， ， 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com