螺纹钢、铁矿石周报：螺矿盘面短期持续承压，关注40日均线附近压力位

财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报2024-07-15 螺矿盘面短期持续承压，关注40日均线附 近压力位 财达期货｜螺纹钢、铁矿石周报 研究员 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹10合约在空头主力大幅增仓下开始破位维持偏弱整理 走势。截止周五，螺纹10合约收于3523元/吨，环比上周下跌 30元，周跌幅0.84%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格开始小幅下调，整体成交一般。截止周五，全国螺纹平均报价下调52元至3608元/吨；其中上海地区 螺纹价格下调50元至3470元/吨；杭州地区螺纹价格下调50 元至3450元/吨；北京地区螺纹价格下调40元至3580元/吨； 天津地区螺纹价格下调60元至3590元/吨；广州地区螺纹价格 下调10元至3710元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率82.5%，环比减少0.31%，同比减少1.83%；高炉炼铁产能利用率88.7%，环比减少0.38%，同比减少2.50%；全国87家电炉钢厂平均开工率64.75%，环比减少5.24%，同比减少3.89%；电炉平均产能利用率44.74%，环比减少4.29%，同比减少5.36%。螺纹周产量环比减少9.53万吨至227.22万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：华东地区电炉测算成本3769元，环比上周减少55 元，螺纹电炉利润亏损515元，环比上周亏损增加38元。本周全国电炉开工率持平、产能利用率出现明显下降，主要原因在于华东、东北、华南、华中等区域均有钢厂进行停产检修。从原材料废钢价格看，近期废钢调价以跌为主，跌幅在10-50元/吨，整体采废成本有所下降，但废钢到货量受到终端需求一般和全国多数地区高温多雨影响，呈现量少态势，因此部分钢厂继续反馈废钢难收，需压降生产时间进行减产。目前各地逐步迎来高温天气，用电再次成为话题，电炉大省四川省近期发布文件进行电力调控，7月1日至8月15日期间，电炉短流程钢 铁企业当日10:00至23:00压减60%以上电力负荷，当日23:00 至次日10:00可正常生产，后续其余地区或将陆续出台文件。 研究员 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本3363元，环比上周减 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 少71元，螺纹高炉利润亏损110元，环比上周亏损增加22元。本周高炉开工率以及产能利用率均维持小幅下滑，随着近期铁矿现货价格开始稳中有降，而成材端钢材价格持续偏弱运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续小幅亏损，关注后期粗钢平控政策的落地情况。 需求方面：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化，其中全国建材5日平均成交量环比减少2.02万吨至11.54万吨； 螺纹表观消费量环比增加0.49万吨至235.27万吨，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存开始小幅去库。截止周五，螺纹总库存环比减少8.05万吨至778.54万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少1.28万吨至584.53万吨，厂库环比减少6.77 万吨至194.01万吨。 基差方面：截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹09合约85 元，环比上周收缩22元，目前螺纹基差位置处于均值附近，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：供给端：随着近期铁矿现货价格开始稳中有降，而成材端钢材价格持续偏弱运行，华东地区部分高炉钢厂点对点利润持续亏损110元，而电炉钢厂点对点利润仍亏损515元，关注政策上对粗钢减产的实施力度。需求端：本周建材成交量以及螺纹表观消费量均无明显变化，从绝对量来看，建材成交量以及螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。库存方面，短期螺纹最大矛盾点是社库累库压力，目前建材季节性需求持续转弱，后续库存延续累库压力将逐渐显现。技术面，从周线级别来看，目前螺纹在震荡中枢附近已出现见顶信号，该级别承压下行压力较大；从日线级别来看，该级别在60日均线附近存在一定压力，短期维持偏弱运行概率较大。总体来看，螺纹远端市场受预期支撑影响持续仍维持升水结构，而近端市场受供需基本面偏弱影响维持弱稳。短期需要重点关注重要会议释放的政策预期以及国内粗钢平控政策落地情况，后期市场主导逻辑将逐步回归弱现实，预计螺纹整体走势维持偏弱整理。 研究员 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿09合约在多头主力小幅减仓驱动下维持偏弱整理走 势。截止周五，铁矿09合约以827.0元/吨收盘，环比上周下跌18.5元，周跌幅2.19%。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 现货方面：本周进口矿主流品种价格开始小幅下调，而国产铁精粉价格普遍维稳运行，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价下调15元至821元/吨；天津港61.5%PB粉下调15元至840 元/吨；青岛港65.3%卡粉报价下调24元至974元/吨；青岛港62.5%PB块报价下调21元至1005元/吨；青岛港62.5%纽曼块报价下调20元至1001元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调 17元至776元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调15元至653 元/吨；唐山66%精粉价格指数上调7元至1060元/吨。 基本面:供给方面：截止8日，澳巴铁矿发运总量2522.6万吨，环比减少569.6万吨。澳洲发运量1871.9万吨，环比减少202.0万吨， 其中澳洲发往中国的量1549.3万吨，环比减少279.1万吨。巴西 发运量650.7万吨，环比减少367.5万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期均值水平。45港到港总量2787.3万吨，环比增加317.2万吨；北方六港到港总量为1560.2万吨，环比增 加146.1万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量309.88万吨，环比增加0.42万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；铁矿石港口现货成交量107.2万吨，环比上周五减少5.7万吨，从绝对量 来看，目前维持同期均值水平；247家钢厂日均铁水产量238.29 万吨，环比减少1.03万吨，同比减少6.09万吨，绝对量来看，目前处于同期均值水平；64家钢厂进口烧结粉总日耗60.22万吨，环比增加1.06万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止12日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14988.89万吨，环比增加0.23万吨，绝对量来看，目前仍维持同 期绝对高位；国内钢厂进口铁矿石库存可用天数19天，环比上周持平，绝对量来看，目前仍维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，青岛港pb粉贴水连铁09合约6元，环比 研究员 上周收缩4元，目前铁矿基差位置处于均值水平以下，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差开始走扩的概率较大。 姓名：薛国鹏 从业资格号：F3073406 投资咨询号：Z0017173 综合研判：需求端：短期铁水量变化幅度不大，随着在钢厂点对点利润持续亏损压力下，钢厂将维持按需补库策略，预计短期铁水需求边际改善空间或将有限。供应端：短期铁矿供应量继续呈现宽松格局，尤其是进口矿发运量维持同期高位水平。技术面，从周线级别来看，铁矿在两年前的头肩顶颈线位以及箱体震荡区间存在较强压力，该级别K线形态已出现见顶信号；从日线级别来看，该级别行情开始突破60日均线，关注短期能否形成有效突破。总体来看，短期铁矿最大的矛盾点是港口库存累库压力，至于后期供需边际走向仍取决于粗钢平控政策的实施力度。预计短期铁矿走势跟随螺纹维持偏弱整理。 套利操作建议：截止周五，螺纹10合约与铁矿09合约比值4.26，环比上周走扩0.06。从中期基本面角度来看，假如下游需求持续疲软，理所当然首先利空的是螺纹，但是从当前基本面情况可以看出，螺纹产量、需求、库存、钢厂利润以及绝对价格均处于历史同期低位水平，所以其供需边际继续减弱的空间不会太大；反而铁矿需求以及绝对价格均处于中高位水平，铁矿估值相比螺纹是明显偏高，因此无论从螺矿基本面改善空间还是从估值角度考虑，螺纹下方空间相比铁矿要小。此外从螺矿比技术面可以看出，目前已经回调至前期震荡中枢平台，短期螺矿比继续下探空间比较有限。综合来看，在操作上关注4.2-4.5区间支撑位。 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 来源：钢联数据，同花顺数据，wind资讯，财达期货研发部 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层 全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com