【 能源化工周报】假期利多支撑，玻璃盘面反弹 关注供应扰动，纯碱震荡整理

【能源化工周报】 商品走势评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年4月第2周 假期利多支撑，玻璃盘面反弹 关注供应扰动，纯碱震荡整理 玻璃 供给：浮法玻璃在产日熔量为17.65万吨，环比+0.00%。浮法玻璃周产量123.52吨，环比+0.4%，同比+11.42%。浮法玻璃开工率为85.2%环比-0.00%，产能利用率为86.72%，环比+0.34%。3月至今冷修1条产线（共860吨），点火、复产1条产线（700吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6693.6万重箱，环比+5.22%。 需求：清明假期部分区域产销走高，因价格跌至低位，激发了中游下游的拿货热情，沙河产销不错后厂家试图挺价，涨价函频发。但湖北华南等地压力较大，现货降价还在持续，不过整体产销也略有转好。后期需要跟踪产销的持续性，以及实际需求的承接能力。 库存：截至4月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存6519.2万重箱，环比-2.61%，同比+4.9%。 总结:假期期间玻璃库存小幅去库，供应端产量缓慢增长，需求端维持韧性，短期玻璃价格维持震荡整理，继续关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及市场情绪变化。 策略观点 整体来看，供应整体仍维持高位，需求维持刚需，本周玻璃厂库有所去库，假期利多消息支撑，短期玻璃盘面仍存一定反弹，反弹的高度受本轮补库的持续性以及终端需求影响，预计中期维持震荡调整，关注宏观政策影响以及终端需求变化。 风险提示 1)终端需求不及预期； 2)生产线冷修超预期。 纯碱 供给：江苏昆山、山东海天、骏化减量运行中，金山恢复中，昆仑及发投提产至6成左右，本周开工产量环比有小幅下降但仍在相对高位，中盐红四方具体检修时间未定，后期重点还是关注大型企业的检修状态。碱厂订单接收中，碱厂库存分化明显，个别库存高，多数厂家库存相对低位，企业出货慢，短期库存呈现增加趋势。 需求：下游需求相对稳定，采购按需为主，部分低库存下游有补库，市场整体情绪不温不火，缺乏驱动。目前玻璃厂原料库存在16天左右，此外前期有进口碱到港，个别企业库存有增加。目前浮法日熔相对稳定，光伏产线近期有新增点火，纯碱整体刚需消费量较为稳定。上周浮法玻璃现货价格环比继续下行。其中沙河小板价格下调，下半周厂家出货尚可，经销商适量补货。华东多数价格持稳，个别下调，整体出货一般。 库存:截止到2024年4月7日，本周国内纯碱厂家总库存91.68万吨，环比周一涨4.18 万吨，涨幅4.78%。其中，轻质库存37万吨，重质库存54.68万吨。 总结：纯碱装置开工维持高位，周度产量持续增加，下游贸易商出货、采购谨慎，现货价格波动不大，库存数据中性，前期补库余波带动下库存没有大幅累库，未来供需过剩以及累库格局难改，预计短期纯碱震荡整理，继续关注宏观及政策面影响、环保、新增产能状态以及市场情绪变化。 策略观点 纯碱供应高位，现货市场按需采购，但未来产能压力较大，纯碱供需结构变化也相对较快，警惕市场情绪变化，预计短期纯碱维持震荡整理，继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期； 2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃纯碱产业核心数据观测 更新日期：20240408 上游 中游 现货单位 当期值 前次值 变化 幅度 纯碱 供应 开工率 % 92.94 91.57 1.37 1.50% 纯碱产量 万吨 62.50 60.63 1.87 3.08% 重碱产量 万吨 34.87 34.10 0.77 2.26% 轻碱产量 万吨 27.63 26.52 1.11 4.19% 现货价 重碱 元/吨 2200.00 2200.00 0.00 0.00% 轻碱 元/吨 2000.00 2000.00 0.00 0.00% 重碱-轻碱 元/吨 200.00 200.00 0.00 0.00% 库存 纯碱库存 万吨 44.42 32.45 11.97 36.89% 重碱库存 万吨 22.25 13.01 9.24 71.02% 轻碱库存 万吨 22.17 19.44 2.73 14.04% 利润 氨碱法 元/吨 877.00 1069.00 -192.00 -17.96% 联碱法 元/吨 1378.10 1849.10 -471.00 -25.47% 玻璃 供应 日熔量 万吨/日 16.19 16.05 0.14 0.87% 玻璃产能利用率 % 239.00 239.00 0.00 0.00% 开工率 % 78.88 79.14 -0.26 -0.33% 现货价格 沙河 元/吨 1800.00 1433.00 367.00 25.61% 德金 元/吨 2240.00 1800.00 440.00 -12.20% 库存 周度库存 万重量箱 4527.20 5854.40 -1327.20 -22.67% 利润 石油焦 元/吨 685.00 577.00 108.00 18.72% 天然气 元/吨 355.00 285.00 70.00 24.56% 煤制作气 元/吨 378.00 272.00 106.00 38.97% 下游 建筑用玻璃 房屋新开工面积:累计同比 % -29.70 0.00 -29.70 #DIV/0! 房屋竣工面积：累计同比 % -20.20 0.00 -20.20 #DIV/0! 国房景气指数 % 92.13 92.40 -0.27 -0.29% 汽车用玻璃 产量：汽车当月值 万辆 303.98 295.30 8.68 8.68% 产量：汽车当月同比 % 24.50 23.60 0.90 0.90% 单位 当期值 前次值 变化 幅度 纯碱 价格 2405收盘价 元/吨 2178 2460 -282 -11.46% 2409收盘价 元/吨 1874 2035 -161 -7.91% 2403收盘价 元/吨 1650 17899 -16249 -90.78% 价差 05-09价差 元/吨 304 425 -121 -28.47% 03-05价差 元/吨 224 -15864 16088 -101.41% 基差 05基差 元/吨 22 -260 282 -108.46% 注册仓单 09基差纯碱仓单数量 元/吨 张 326800 165 0 161800 97.58% #DIV/0! 下游 期货 品种 玻璃 价格 2405收盘价 元/吨 2015 2012 3 -99.05% 2409收盘价 元/吨 1683 1755 -72 -99.05% 2403收盘价 元/吨 1024 1592 -568 -0.23% 价差 05-09价差 元/吨 332 257 75 29.18% 03-05价差 元/吨 659 163 496 304.29% 基差 05基差 元/吨 -40 48 -88 -183.33% 09基差 元/吨 8 146 -138 -94.52% 注册仓单 玻璃仓单数量 张 130 0 130 0.00% 数据来源：Wind资讯 玻璃&纯碱数据监测图库 玻璃期货成交量下降玻璃期货持仓量回落 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 玻璃仓单数量继续下降5-9价差小幅回落 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 玻璃产量小幅上升纯碱-玻璃价差小幅下跌 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱期货成交量小幅下降纯碱期货持仓量减少 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱仓单数量持续减少纯碱基差小幅下降 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱库存维持中性纯碱现货价格震荡整理 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱产量小幅上升纯碱5-9价差维持低位 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 汽车产量小幅上升下游房地产景气指数下滑 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。