原油沥青周度报告

原油沥青周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-16 原油报告目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 重点数据 （1）美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%。美国7月核心CPI同比升3.2%符合预期。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，缓解了非农带来的劳动力市场衰退的担忧，VIX指数回落至低位，避险情绪基本完全消散。 （2）OPEC月报：维持2024年、2025全球经济增长预测在2.9%不变，预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。欧佩克12个成员国7月份的石油日产量为2675万桶，比6月份增加了18.5万桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的产量增加，而利比亚的产量下降。俄罗斯的石油产量从6月份的911.5万桶/日下降至7月份的908.9万桶/日，减少2.6万桶/日，而根据目标，俄罗斯7月份的产量本应为897.8万桶/日。 （3）EIA报告：08月09日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加135.7万桶，超出市场预期。战略石油储备 （SPR）库存增加69万桶，库欣库存减少166.5万桶。 主要观点 宏观情绪有所缓解，美国CPI和核心CPI进一步放缓，本周初请失业金人数好于预期，恐慌情绪逐渐消退。当下美国成品油需求有支撑，商业原油去库预期仍存，对国际油价有支撑，国内方面原油进口加工量同比下滑，短期来看原油价格震荡走势，关注地缘方面是否冲突扩大 交易策略 观望 利多因素 利空因素 美国炼厂开工率维持高位 欧美制造业放缓 美国下游成品油去库 国内地炼炼厂开工率处于季节低位 数据PA分RT析03 原油价格本周前高后低，受到地缘风险波动 上海原油收盘价（元/桶） 900 800 700 600 500 400 300 200 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 140 120 100 80 60 40 20 0 美原油收盘价（美元/桶） 10 8 6 4 2 0 -2 美原油月差 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 2023/11/232024/1/232024/3/232024/5/232024/7/23 WTI01-02WTI01-03WTI01-04WTI01-06WTI01-12 中、美、欧制造业PMI 6058565452504846444240 2022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05 中国制造业PMI美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI •美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%。美国7月核心CPI同比升3.2%符合预期。美国 上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，缓解了非农带来的劳动力市场衰退的担忧，VIX指数回落至低位，避险情绪基本完全消散。 •欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%，与预期和初值一致。欧元区第二季度季调后就业人数初值同比升0.8%低于预期升1.0%。•国内方面，央行公布的金融数据显示7月新增社融7708亿元，其中新增 居民贷款-2100亿元，新增企业贷款1300亿元，皆处于季节性极低水平。 中、美、欧GDP 1086420-2 -4 2021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-05 中国:GDP:不变价:当季同比美国:GDP:不变价:折年数:同比欧元区:GDP:不变价:季调:当季同比 美国CPI：当月同比 109876543210 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年2021年2022年2023年2024年 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 OPEC原油产量（万桶/日） 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2 2020年2021年2022年2023年2024年-4 24年7月产量环比变化 •OPEC月报：维持2024年、2025全球经济增长预测在2.9%不变，预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。欧佩克12个成员国7月份的石油日产量为2675万桶，比6月份增加了18.5万桶，其中沙特、伊拉克和伊朗的产量增加，而利比亚的产量下降。俄罗斯的石油产量从6月份的911.5万桶/日下降至7月份的908.9万桶/日，减少2.6万桶/日，而根据目标，俄罗斯7月份的产量本应为897.8万桶/日。此外，数据显示，伊拉克超过目标32.1万桶/日，哈萨克斯坦超过目标9.5万桶/日，欧佩克+超过7月石油目标8.4万桶/日。 •IEA估计，今年全球石油需求将增加97万桶/日，明年将增加95.3万桶/日，略低于此前估计的97.4万桶/日和97.9万桶/日。需求的下调主要是经合组织之外的夏季石油需求明显下降。 •地缘方面，半个月前哈马斯领导人在伊朗遇袭身亡，地缘风险担忧情绪升温。本周，美以方面表示伊朗已在其导弹和无人机系统方面采取重大准备措 施，可能在本周对以色列发动重大袭击，但目前并不知道发动袭击的具体时间，周中地缘担忧导致原油拉涨。在袭击未落地之后，恐慌情绪有所衰退。 •EIA报告：08月09日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加135.7万桶，超出市场预期。战略石油储备（SPR）库存增加69万桶，库欣库存减少166.5万桶。 •08月09日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1330.0万桶/日，原油进口-5.7万桶/日，美国原油供应也有所减少。美国炼 厂开工率+1%，原油加工量+6.5万桶/日，原油出口量+11.8万桶/日，美国原油需求并未出现明显走弱 •汽油库存-289.4万桶预期-143.4万桶，前值134万桶。精炼油库存-167.3万桶，预期-63.6万桶，前值94.9万桶，下游成品油去库好于预期。尽管炼厂开工持续维持在较高水平，但美国夏季成品油需求整体保持良好。 2024年 2023年 2022年 2021年 11月1日 9月1日 7月1日 5月1日 3月1日 2020年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日 3:2:1WTI:RBOB:HOSpread 2024年 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 美国炼厂开工率（%） 100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 库存量:商业原油:全美（万桶） 560005400052000500004800046000440004200040000 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 美库欣原油库存（万桶） 70006500600055005000450040003500300025002000 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 美汽油库存（万桶） 2700026000250002400023000220002100020000 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 美馏分油库存（万桶） 19000180001700016000150001400013000120001100010000 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 •截止8月08日，山东地炼炼厂开工率49.11%，持续处于低位 80 •7月份，进口原油4234万吨，同比下降3.1%。1—7月份，进口原油75 31781万吨，同比下降2.4%。70 65 •原油加工有所下降。7月份，规上工业原油加工量5906万吨，同比60 下降6.1%，降幅比6月份扩大2.4个百分点。1—7月份，规上工业原55 50 油加工量41915万吨，同比下降1.2%。45 40 35 山东地炼：炼厂开工率（%） 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 中国石油需求量——柴油 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020年2021年2022年2023年2024年 中国原油进口（万吨） 5500 5000 4500 4000 2.50 3500 2.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 3000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据PA分RT析03 持仓：布伦特原油净多持仓从7月份持续下滑 01周 03周 05周 07周 09周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 01周 03周 05周 07周 09周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 2024 2023 2022 2021 2020 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 ICE管理基金原油净多头持仓 2024 2023 2022 2021 2020 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 CFTC非商业多头净持仓 •从6月初的低点开始，ICE投机净多头迅速反弹，与原油价格反弹趋势较为一致。截至7月2日当周，洲际交易所布伦特原油期货管理基金净多头头寸迅速反弹至195811份。持仓数据显示投机资金成为推涨油价的重要因素。但是自从7月以来，原油净多头连续四周下降，截止8月06日当周，原油期货管理基金净多头头寸环比减少52552份，为25483份 后市PA研RT判04 宏观情绪有所缓解，美国CPI和核心CPI进一步放缓，本周初请失业金人数好于预期，恐慌情绪逐渐消退。当下美国成品油需求有支撑，商业原油去库预期仍存，对国际油价有支撑，国内方面原油进口加工量同比下滑，短期来看原油价格震荡走势，关注地缘方面是否冲突扩大 沥青报告目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 重点数据 1.截止2024年8月15日，国内沥青均价为3664元/吨，环比上周价格下调12元/吨。2.截至本周(20240808-0814)，中国沥青炼厂产能利用率为26.5%，环比增加0.1%。 3.本周(20240807-0813)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.8万吨，环比增加0.6%。 4.截止2024年8月15日，国内54家沥青样本厂库库存共计112.2万吨，较周一(