原油沥青周度报告

原油周报目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要 （1）EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少195.2万桶至4.45亿桶，降幅0.44%。库欣库存减少1.8万桶，汽油库存减少331桶，预期减少135万桶；精炼油库存增加62.4万桶，预期减少8.7万桶。 重点数据 （2）EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2009.2万桶/日，较去年同期增加2.24%。3月15日当周美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。3月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口627.8万桶/日，较前一周增加78.7万桶/日。当周美国原油出口增加173.4万桶/日至488.1万桶/日。 美国商业原油出现连续去库迹象，美国炼厂开工率也持续回升，局部燃油需求转好，呈现出的是原油成品油双去库的格局。地缘趋紧氛围升温令供应端情绪仍存利好，叠加各产油国对OPEC+减产的态度依然积极。当下美原油基本面还将相对偏强，后续需重点关注的则是下游利润的状态。 主要观点 谨慎偏多 交易策略 供给：伊拉克承诺未来减少原油出口，地缘冲突仍然支撑油价 •大宗商品贸易商贡沃尔集团：乌克兰的无人机袭击已经摧毁了俄罗斯大约60万桶/日的炼油能力。 •调了10%，达到215万桶/日。 •伊拉克石油部承诺在欧佩克+集团内的自愿减产。伊拉克将在未来几个月将原油出口减少到每日330万桶，以抵消1月、2月以来出口超过OPEC+配额的部分。 •地缘政治来看，巴以双方的停火商谈没有实质性进展，中东及俄乌局势均存不稳定性。 需求：EIA汽油库存大幅降库 PART 03数据分析 •EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少195.2万桶至4.45亿桶，降幅0.44%。库欣库存减少1.8万桶，汽油库存减少331桶，预期减少135万桶；精炼油库存增加62.4万桶，预期减少8.7万桶。•EIA报告：美国原油产品四周平均供应量为2009.2万桶/日，较去年同期增加2.24%。3月15日当周美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。3月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口627.8万桶/日，较前一周增加78.7万桶/日。当周美国原油出口增加173.4万桶/日至488.1万桶/日。 PART 04后市研判 美国商业原油出现连续去库迹象，美国炼厂开工率也持续回升，局部燃油需求转好，呈现出的是原油成品油双去库的格局。地缘趋紧氛围升温令供应端情绪仍存利好，叠加各产油国对OPEC+减产的态度依然积极。短期原油高位震荡，但是中期仍然偏强看待 沥青周报目录 01报告摘要03数据分析02多空焦点04后市研判 PART 01报告摘要 （1）本周(20240314-0320)，国内沥青81家企业产能利用率为32.7%，环比增加4个百分点。 重点数据 （2）本周(20240313-0319)，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共41.3万吨，环比增加13.2%。 （3）截止2024年3月21日，国内54家沥青样本厂库库存共计115.6万吨，较周一(3月18日)上涨0.2%。原统计口径54家沥青厂库库存共计111.5万吨，较周一(3月18日)增加0.2%。（4）截止2024年3月21日，国内沥青104家社会库库存共计268.5万吨，较周一(3月18日)增加1.5%。原样本76家社会库库存共计204.7万吨，较周-(3月18日)增加2.5%。（5）本周(20240228-0305)，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-936元/吨，环比增加11.2元/吨。 国际原油大幅上涨对于炼厂成本支撑明显，供应端来看，下周国内供应有望稳中增加，需求端来看，市场需求继续分化为主，北方地区刚需缓慢恢复，投机性需求偏弱，南方地区部分阴雨天气对于刚需或有所阻碍，实际刚需仍显平淡。短期来看，沥青市场供需矛盾仍突出，沥青价格震荡偏弱 主要观点 观望。 交易策略 PART 03数据分析 成本支撑，周内现货均价略有上涨 PART 03数据分析 •截止2024年3月21日，国内沥青均价为3691元/吨，环比上周价格上•调15元/吨。•本周国际原油坚挺运行对于炼厂成本支撑明显，市场主流价格稳中有所上行。北方地区山东主营价格上调40元/吨，部分地炼报价涨跌互现，但沥青市场现货刚需恢复缓慢，成交放量有限，部分多为低价资源成交为主，整体成交不一；南方华东地区周内优惠政策取消，出货下降明显，业者按需采购为主。整体来看，成本支撑相对有限，沥青现货价格上行乏力，市场刚需回暖较为缓慢，现货价格弱稳为主。 炼厂亏损未改善，产能利用率提升较慢 PART 03数据分析 •供应端，本周国内沥青炼厂产能利用率为32.7%，环比增加4.0%，沥青周产量为56.0万吨，环比增加14.4%，同比增加0.6%。分析原因，虽然新疆美汇特、中海四川、广饶科力达以及北海和源均停产沥青，但个别主营炼厂中高负荷生产以及山东个别地炼小幅提产，带动整体产能利用率增加。 •预计下周国内沥青炼厂产能利用率下降0.6个百分点到32.1%，主要是下周齐鲁石化以及江苏新海计划转产渣油，带动产能利用率下降，或缓解供应压力。 •成本利润方面，周内沥青价格小幅走跌，但原料价格上涨明显，利润亏损加剧。按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-1021.9元/吨，环比减少142.2元/吨。 沥青出货量环比上升 PART 03数据分析 •本周（20240313-0319），国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共41.3万吨，环比增加13.2%。分地区来看，华北出货量增加最为明显，主要是炼厂月底合同执行，业者集中提货，出货相对顺畅；除此之外，东北、华东、华南及山东均有小幅增量，带动出货量增加。 •下周，国内沥青54家样本企业厂家出货量预计：42万吨附近，下周来看，部分炼厂月底合同执行，或带动出货有所增加。 库存继续累库 PART 03数据分析 •截止2024年3月18日，新样本国内沥青104家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计264.6万吨，环比增加8.7万吨或3.4%。老样本国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计202.2万吨，环比增加7.2万吨或3.7%。本期社会库持续累库，东北地区累库较为明显，分析原因，沥青市场需求恢复缓慢，下游终端需求持续弱势，社会库持续入库为主，带动社会库累库。、•截止2024年3月18日，国内54家沥青样本厂库库存共计115.4万吨，较上周一（3月11日）上涨1.1%。其中山东地区累库明显，分析原因一方面，由于刚需相对乏力，炼厂整体出货情况受限，出货情况不及预期；另一方面，部分炼厂复产沥青，带动厂库累库。原统计口径54家沥青厂库库存共计111.3万吨，较上周一（3月11日）增加0.5%。 PART 04后市研判 国际原油高位震荡，沥青成本仍有支撑。供应端，下周整体供应有望下降；需求端，北方天气尚可，终端需求缓慢回暖，南方地区虽然刚需有所增加，但是回暖力度不强。沥青波动率较小，短期来看跟随成本端震荡 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。