怡合达2024半年报点评：3C手机需求向好，锂电光伏短期承压

怡合达（301029）公司更新报告

公司概况与评级

• 行业分类: 资本货物/工业
• 上次评级: 增持
• 当前评级: 增持
• 目标价格: 22.10元（调整后）

财务摘要

• 2022年全年: 营收25.15亿元，净利润5.06亿元
• 2023年全年: 营收28.81亿元，净利润5.46亿元
• 2024年预测: 营收27.54亿元，净利润4.91亿元
• 2025年预测: 营收32.50亿元，净利润5.96亿元
• 2026年预测: 营收38.49亿元，净利润7.18亿元

业绩情况

• 2024年上半年: 营收12.31亿元（同比-19.42%），净利润2.23亿元（同比-35.70%）
• 2024年第二季度: 营收6.90亿元（同比-16.19%），净利润1.26亿元（同比-31.77%）

业务板块

• 3C手机行业: 营收3.67亿元（同比+23.54%），受益于AI等新技术、新应用
• 锂电行业: 营收2.10亿元（同比-65.43%），受锂电行业短期供求错配影响
• 光伏行业: 营收1.41亿元（同比-52.67%），受益于光伏行业优化产能
• 其他业务: 营收5.13亿元（同比+8.99%），主要为汽车等行业

战略方向

• 积极拓展应用领域: 加速半导体、医疗等领域布局
• 优化非标零部件供应: 提升FB供给形态
• 地域扩展: 加大华南、华东、华中等区域开发力度，参与全球化布局

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新品开发不及预期
• 下游需求不及预期

财务预测

• 资产负债表: 预计2026年总资产4952亿元，负债901亿元，股东权益4051亿元
• 利润表: 预计2026年净利润7.18亿元

估值与评级

• 目标价: 22.10元
• 市盈率: 2024年预计26倍
• 每股净收益: 2024年预计0.85元

财务比率

• ROE: 2024年预计14.9%
• ROA: 2024年预计12.9%
• 资产负债率: 2024年预计16.9%

市场表现

• 股价走势: 52周内股价区间16.69-36.80元
• PE: 2024年预计20.48倍

行业对比

• 可比公司平均PE: 26.09倍（2024年）

分析师声明

• 分析师资格: 作者具备证券投资咨询执业资格
• 免责声明: 本报告仅供特定客户使用，不构成投资建议

风险提示

• 市场风险: 投资需谨慎，投资者应综合考虑其他因素做出投资决策