半年报点评：实验设备短期承压，集成电路检测服务持续向好

苏试试验（300416.SZ）2024年半年报点评

一、业绩概览

• 营业收入：2024年上半年，公司实现营业收入9.17亿元，同比增长-5.58%。
• 净利润：实现归母净利润1.03亿元，同比增长-24.35%；扣非归母净利润0.95亿元，同比增长-26.80%。
• 第二季度：Q2实现营业收入4.74亿元，同比增长-11.01%；归母净利润0.61亿元，同比增长-33.80%；扣非归母净利润0.54亿元，同比增长-38.38%。

二、费用情况

• 期间费用率：2024年上半年期间费用率为30.33%，同比增长3.69个百分点。
• 费用细分：
  • 销售费用率：7.47%，同比增长1.18个百分点。
  • 管理费用率：12.57%，同比增长0.39个百分点。
  • 财务费用率：1.88%，同比增长0.84个百分点。
  • 研发费用率：8.41%，同比增长1.28个百分点。
• 财务费用增长：主要由于利息收入影响所致。

三、业务板块分析

• 试验设备：毛利率较去年同期下降1.31个百分点，受下游客户资本开支需求减弱和市场竞争加剧影响。
• 环境可靠性试验服务：毛利率下降2.23个百分点，同样受到市场竞争加剧的影响。
• 集成电路验证与分析服务：毛利率上升5.34个百分点，经营持续向好。

四、公司竞争力

• 全产业链检测能力：公司服务涵盖新能源、航空航天、电子电器等行业，提供从芯片到整机产品的全产业链试验验证服务。
• 技术创新：公司积极响应国家政策，致力于通过科技创新引领现代化产业体系建设，加强关键核心技术攻关。

五、未来展望

• 盈利预测：预计2024-2026年公司将分别实现收入21.39/23.40/26.61亿元，同比增长1.0%/9.4%/13.7%；归母净利润预计分别为2.66/3.25/4.00亿元，同比增长-15.3%/22.1%/23.0%。
• 投资评级：维持“买入”评级，当前股价对应PE为22.1/18.1/14.7倍。

六、风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 宏观经济波动风险
• 研发不及预期风险
• 市场竞争加剧风险