2024年中报点评：24H1业绩亮眼，光电材料开启第二成长曲线

2024年上半年，世华科技实现营业收入3.09亿元，同比增长45.04%；归母净利润1.04亿元，同比增长30.69%。Q2营收1.76亿元，同比增长33.69%，环比增长31.89%；归母净利润0.62亿元，同比增长26.65%，环比增长51.02%。毛利率同环比改善，Q2综合毛利率达57.89%。

分产品来看，电子复合功能材料收入2.13亿元，同比增长23.06%；光电显示模组材料收入0.74亿元，同比增长527.61%；精密制程应用材料收入0.21亿元，同比下降22.22%。

公司深耕电子复合功能材料，受益于AI硬件对散热和成本控制的需求，迎来创新和量增机会。光电显示模组材料实现突破，主要客户包括三星、京东方等，利用区位优势提高客户粘性。

募投项目推进中，功能性材料扩产及升级项目预计2025年6月达产，新建高效密封胶项目预计2025年10月达产，未来产能扩张将突破瓶颈。

投资建议：预计2024-2026年营收7.03/9.06/11.13亿元，归母净利润2.59/3.10/3.69亿元，EPS 0.98/1.18/1.41元，对应PE 16/13/11倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游消费电子恢复不及预期、技术迭代风险、募投项目不及预期、原材料价格波动风险。