玉米类市场周报：新作上市或有延迟，玉米期价继续回弹
「2024.08.30」 玉米类市场周报 新作上市或有延迟玉米期价继续回弹 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米： 行情回顾：本周大连玉米期货继续收涨。主力2411合约收盘价为2338元/吨，较上周+26元/吨。 行情展望：ProFarmer巡查团预计，美玉米今年玉米产量料为149.79亿蒲式耳，单产料为每英亩181.1蒲式耳。巡查结果进一步证实美玉米丰产预期，持续牵制其市场价格。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，东北地区持续降水或影响新作产量，对玉米价格形成支撑，不过贸易存粮同比偏多，高温以及降水天气作用下贸易商陈粮储存难度增，玉米霉变风险增加，贸易商出货心态略有好转，下游需求暂无明显提升，深加工企业观望情绪较浓，以消化库存为主，市场走货不畅，高价成交困难。新作方面，近期东北产区部分地区受极端降雨连连影响，出现倒伏和良田冲毁现象，或对玉米产量造成一定影响，新作延迟上市预期偏强。盘面来看，新作减产以及延迟上市的预期增强，市场氛围回暖，近期玉米期价震荡走高，关注60日均线压力情况。 策略建议：短期观望。 总结及策略建议 玉米淀粉： 行情回顾：大连玉米淀粉期货继续收涨，主力2411合约收盘价为2733元/吨，较上周+23元/吨。 行情展望：受到玉米淀粉生产亏损较重与个别企业设备检修影响,行业整体开机有所下滑。且学生开学及中秋临近，民用市场小包提货较好，厂家集中发运，行业库存继续回降。截至8月28日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量100.3万吨，较上周下降6.30万吨，周降幅5.91%，月降幅8.65%；年同比增幅19.12%。市场氛围有所好转。盘面来看，受玉米反弹提振，近日淀粉期价同步走高，关注60日均线压力位。 策略建议：暂且观望。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势 来源：大商所 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势 来源：大商所 本周玉米期货11合约继续收涨，总持仓量627430手，较上周-4491手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-83174，上周净持仓为-90675，净空持仓有所减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-11522，上周净持仓为-16953，净空持仓有所减少。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为77848张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为7250张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 截至2024-08-30，现货价:玉米:平均价报2387.06元/吨。 截至周五，玉米活跃合约11月期价和现货均价基差报+49元/吨。 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3100元/吨，吉林报3000元/吨，现货价格相对平稳。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报267元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货11-1价差走势 来源：wind 截至周五，玉米11-1价差报31元/吨。处于同期中等水平。 截至周五，淀粉11-1价差报15元/吨，处于同期中等水平。 图12、大商所玉米淀粉期货11-1价差走势 来源：wind 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至2024年8月23日，广东港内贸玉米库存共计26.5万吨，较上周减少9.00万吨；外贸库存25.5万吨，较上周减少5.10万吨。北方四港玉米库存共计146万吨，周环比减少22.0万吨；当周北方四港下海量共计27万吨，周环比增加0.70万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货11合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米11月合约价差报395元/吨，2024年第35周，山东玉米与玉米淀粉价差为616元/吨，环比上周升高26元 /吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：我的农产品网 截至2024-08-30,现货价:平均价:小麦报2482.78元/吨,现货价:玉米:平均价报2387.06元/吨,小麦-玉米价差报95.72元/吨。 2024年第35周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1096元/吨，环比上周收窄36元/吨。 供应端：国内玉米生长发育情况 图18、国产春玉米发育期 来源：我的农产品网 供应端：月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 玉米月度进口量吨 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 1月 2月 3月4月5月6月7月 8月9月10月11月12月 201620172018201920202021202220232024 来源：海关总署 中国海关公布的数据显示，2024年7月玉米进口总量为109.33万吨，较上年同期167.84万吨减少58.52万吨，同比减少34.86%，较 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月29日，全国饲料企业平均库存29.04天， 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，二季度末，全国生猪存栏41533万头。截止7月末，全国能繁母猪存栏量为4041万头，环比上涨0.07%。 需求端：养殖利润有所回暖 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至2024-08-23,养殖利润:自繁自养生猪报641.09元/头,养殖利润:外购仔猪报435.39元/头。 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源：我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据我的农产品网显示，截至2024-08-30,玉米淀粉加工利润:吉林报-120元/吨。 截止8月29日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润113.18元/吨，黑龙江加工利润+68.54元/吨，河南加工 供应端：企业库存情况 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 据Mysteel农产品调研显示，截至2024年8月28日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量286.8万吨，降幅9.58%。 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（8月22日-8月28日）全国玉米加工总量为61.8万吨，较上周减少2.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.99万吨，较上周产量减少1.87万吨；周度开机率为57.97%，较上周降低3.61%。 截至8月28日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量100.3万吨，较上周下降6.30万吨，周降幅5.91%，月降幅8.65%；年同比增幅 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至8月29日，玉米主力2411合约继续回升，对应期权隐含波动率为11.08%，较上周10.77%回升0.31%，本周隐含波动率震荡回升， 万向德农 图30、市盈率变化 来源：wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
