能源化工周报（苯乙烯）：成本端有所指引但基本面矛盾有限 苯乙烯价格短期或区间震荡

核心观点与关键数据

• 成本端指引有限：原油或筑底企稳后适度反弹，纯苯或整理运行，对苯乙烯单边指引有限。
• 供给端：苯乙烯开工负荷率在71.20%，较上周提升0.09个百分点；国产增加量主要来自天津渤化装置重启，减少量主要来自吉林石化、新浦化学装置检修，产量波动有限；下周到货预计3.10万吨，库存或小幅增加。
• 需求端：EPS、ABS、PS开工下降，总体需求量减少0.22%；终端需求仍处淡季，PS行业停工降幅装置增多，ABS行业有装置按计划检修，需求端总体表现弱势限制苯乙烯现货成交活跃度。

研究结论

• 供需矛盾有限：苯乙烯供需矛盾有限，近期商品市场受情绪影响波动较大，预计短期内价格区间震荡。
• 投资策略：建议投资者暂时观望，关注8800-8900附近支撑位及9400-9600附近压力位。
• 基差与库存：苯乙烯基差为正，近远月价差为正，均处于相对合理区间；港口库存小幅累库，整体表现为低位窄幅波动，同比偏低库存水平下对价格驱动正向为主。
• 生产毛利：中国乙苯脱氢法苯乙烯税后生产毛利为负；中国聚苯乙烯PS本体聚合法税后生产毛利转负为正；中国EPS一步悬浮聚合法税后毛利转负为正；中国ABS乳液接枝掺合法税后生产毛利为负；中国再生ABS税后生产毛利仍为负。
• 产能与产量：苯乙烯、纯苯、PS、EPS、ABS产能开工率及产量变化情况详见原文。

风险提示

• 计划外装置检修开工；原油价格反弹幅度。