南华玻璃日报20240829

【基本面信息】
截至2024年8月29日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7054.4万重箱，环比增加188万重箱（增长2.74%），同比增加59.31%。库存天数达到30.6天，较上期增加0.8天。行业整体延续累库状态，各区域表现如下：

• 华北市场：交投平淡，下游采购谨慎，库存整体增长。
• 华东市场：下游拿货积极性不高，库存延续累库。
• 华中市场：中下游拿货偏弱，库存上涨。
• 华南区域：下游采购以刚需为主，多数企业库存增加，仅个别企业月底冲量降库。
• 西南区域：产销环比放缓，南部区域累库带动整体库存增加，四川库存变动有限，部分白玻库存下滑。
• 东北市场：交投一般，下游情绪较弱，库存延续累库趋势。

【南华观点】

• 供应端：日熔量小幅回落，部分产线因利润下滑开始冷修或提前冷修，后续关注供给挤出速度。
• 需求端：下游订单及地产终端数据未见实质性改善，甚至表现更差，但玻璃深加工企业原料库存维持低位。近期产销持续回落，需观察持续性。
• 库存压力：大趋势上保持累库，库存压力偏大。
• 价格博弈：玻璃价格已触及天然气产线成本，低位博弈或将加剧。

【研究结论】
行业库存持续累库，需求端改善信号不足，价格已接近成本线，市场博弈加剧，后续需关注供给收缩及需求反弹的节奏。