2024年半年报点评：规模稳步高扩张，净利息收入高增

宁波银行2024年上半年业绩表现稳健，营收和净利润增速回升。关键数据如下：营收344亿元（YoY+7.1%），归母净利润136亿元（YoY+5.4%），不良率0.76%，拨备覆盖率421%。主要亮点包括：1）净利息收入增速亮眼（YoY+14.7%），得益于息差韧性和信贷扩张；2）投资收益和公允价值变动损益分别同比+3.5%、+16.0%。信贷投放高景气，总资产、贷款总额同比分别+16.7%、+20.6%，其中对公贷款（不含贴现）余额同比+24.3%（半年增量1154亿元），零售贷款余额+18.6%（半年增量160亿元），反映长三角地区信贷需求恢复。净息差1.87%（较Q1微降3BP），主要受贷款定价下行拖累，体现零售端风险偏好调整。不良率保持稳定（0.76%），关注率提升至1.02%（YoY+28BP），或与零售信贷资产质量波动有关；拨备覆盖率421%，仍具较强风险抵补能力。研究结论：贷款增长强劲，资产质量稳健，预计2024-2026年EPS分别为4.13、4.52、4.98元，维持“推荐”评级。风险提示：宏观经济波动、资产质量恶化、行业净息差下行超预期。