2024年半年报点评：转让风场增厚投资收益，稳步推进产能扩张

2024-08-30 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏民生证券徐雨泽

事件概述：日月股份发布2024年半年报，实现收入17.88亿元，同比下降25.4%；归母净利润4.22亿元，同比增加44.71%。主要原因是2024年一季度出货量大幅下降，二季度有所恢复。非经常性损益主要来自转让酒泉浙新能风力发电有限公司80%股权确认的投资收益约2.73亿元（所得税前）。
盈利水平：24H1毛利率为19.14%，同比下降2.43pcts；扣非净利率为8.56%，同比下降2.16pcts。24Q2毛利率为17.46%，同比下降5.06pcts；扣非净利率为7.52%，同比下降3.43pcts。
产能扩张：截至24H1，公司拥有年产70万吨铸件产能规模。宁波地区年产10万吨大型铸件精加工项目和年产12万吨大型海上风电关键部件精加工项目已投产，精加工设计产能规模达22万吨。年产22万吨大型铸件精加工生产线建设项目已实施，甘肃日月“年产20万吨风力发电关键部件项目”继续提升产能与交付能力。

预测：预计公司2024-2026年营收分别为50.5/64.7/72.6亿元，增速为9%/28%/12%；归母净利润分别为7.0/7.7/9.2亿元，增速为46%/9%/20%，对应24-26年PE为15x/14x/12x。
评级：考虑到行业需求逐渐释放，公司新增优质产能即将兑现，铸件龙头地位稳固等，维持“推荐”评级。