需求强劲+效率提升，全年增长预期乐观

公司2024上半年业绩表现强劲，收入8.2亿美元同比增长10.5%，经调整纯利0.6亿美元同比增长24.4%。主要驱动因素包括美国OPE终端销售回暖及电动工具业务修复。

业绩亮点：

• 收入结构： OPE收入4.9亿美元同比增长10.2%，电动工具收入3.1亿美元同比增长9.5%（主要由ODM业务修复带动）。
• 区域表现： 北美收入5.5亿美元同比增长13.8%带动整体增速，欧洲收入1.7亿美元同比-1.5%，中国地区收入0.6亿美元同比增长18.2%。
• 盈利能力： 净利率7.5%同比提升0.9个百分点，毛利率32.9%同比+0.8个百分点，主要得益于规模效应、效率提升及外部有利因素；营业开支费率基本持平。

财务状况：

• 现金流： 截至2024H1账面现金及等价物3.9亿元，环比增长30.6%。
• 运营效率： 库存周转天数178天，较2023年同期显著优化。

投资建议： 公司作为锂电割草机龙头品牌，优先受益渠道补库，后续有望受益降息带动中高价位消费。预计2024-2026年收入分别为15.3/17.5/19.6亿美元，归母净利润0.9/1.3/1.5亿美元，对应PE 13/9/8倍，维持“增持”评级。

风险提示： 海运价波动风险、汇率波动风险、海外消费不振、中美贸易关系大幅波动。