公司信息更新报告：2024Q2提效降费成果显著，盈利持续保持提升

2024Q2公司提效降费成果显著，盈利持续提升。2024H1实现营收1356.2亿元（同比+3.0%），归母净利润104.2亿元（+16.3%），扣非归母净利润101.6亿元（+18.1%）；单Q2营收666.5亿元（+0.1%），归母净利润56.5亿元（+13.2%），扣非归母净利润55.2亿元（+12.6%）。外销略快于内销，各产品收入保持稳健增长：冰箱/洗衣机/空调/厨卫电器/水家电收入同比分别+1.4%/+4.6%/+3.6%/+2.1%/+5.8%。分地区看，境内收入+2.3%，冰箱线下/线上市场份额分别达44.1%/39%，厨电/洗衣机/空调柜挂机/智慧楼宇市场份额均有所提升；境外收入+3.7%，美洲/欧洲/南亚/东南亚/澳洲/日本/中东非地区收入分别-0.1%/+9.2%/+9.9%/+12.4%/+9.3%/-6.2%（换算为日元本币后+2.4%）/+26.8%，冰箱/洗衣机/空调/水家电在海外市场表现突出。数字化变革＆供应链协同持续助力提效降费，2024H1毛利率30.6%（+0.2pct），期间费用率21.4%（-0.8pct），归母净利率7.7%（+0.9pct）；Q2毛利率32.3%（+0.2pct），期间费用率21.9%（-0.8pct），净利率8.6%（+1.1pct），归母净利率8.5%（+1pct），扣非净利率8.3%（+0.9pct）。下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润190.6/215.0/241.2亿元（原值为191.8/219.9/246.7），EPS分别为2.02/2.28/2.56元，对应PE为11.8/10.5/9.3倍。维持“买入”评级，看好公司长期高端创牌和数字化转型。风险提示：降费提效不达预期；高端市场需求不达预期；海外行业竞争加剧。