豆粕供强需弱格局下 价格上行驱动力明显不足

豆粕供强需弱格局下价格上行驱动力明显不足 发布时间：2024-08-2809:47:16作者：国新国证期货来源：国新国证期货 行情复盘 8月27日，豆粕期货主力合约收涨1.53%至2978.0 元。 持仓量变化 8月27日收盘，豆粕期货持仓量：+24748手至 1511884手。 期货市场 周二豆粕主力合约M2501收于2978元/吨，较前一交易日张涨45元/吨，涨幅1.53%，最高价2985元/吨，最低价2937元/ 吨，成交量1064250手，持仓量1511884手，增24748手。 后市展望 国内进口大豆和豆粕库存充裕，在工厂较高的压榨数量下豆粕产量较高，但下游饲料养殖企业拿货谨慎，以随买随用为主。供强需弱格局下国内粕类期货市场上行驱动力明显不足，后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以及大豆主产区的天气情况等。 研报正文 一、行情回顾 周二豆粕主力合约M2501收于2978元/吨，较前一交易日张涨45元/吨，涨幅1.53%，最高价2985元/吨，最低价2937元/吨，成交量1064250手，持仓量1511884手，增24748手。 今日国内部分地区现货报价(元/吨) 基差： 二、消息面情况 1、2024年第34周美国大豆压榨利润比一周前增长近8% 华盛顿8月26日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年8月23日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.786美元，比一周前增长7.8%，这也是连续第二周改善。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。 伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅42.30美分，相当于每蒲4.99美元;一周前为每磅40.64美分，相当于每蒲 4.80美元。 2、上周美国对中国装运约7.2万吨大豆，低于去年同期 华盛顿8月26日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量高于一周前的水平，但是低于去年同期。 截至2024年8月22日的一周，美国对中国(大陆地区)装运72,460吨大豆，作为对比，前一周装运56,765吨大 豆，2023年同期对华装运111,113吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的17.6%，上周是14.3%，两周前是17.8%。 3、上周美国大豆出口检验量为41万吨，较去年同期高出26% 华盛顿8月26日消息：美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量增长，较一周前高出1%，较去年同期增长26%。 截至2024年8月22日的一周，美国大豆出口检验量为411,165吨，上周为405,628吨，去年同期为326,237吨。本 年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到44,203,159吨，同比减少14.8%。上周是同比减少15.1%，两周前同比降低15.4%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的95.5%，上周是达到94.6%。 三、基本面情况 1、压榨量及开机率方面 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂的调查情况显示，第32周(8月3日至8月9日)油厂大豆实际压榨量为 196.26万吨，开机率为56%;较预估低6.27万吨。预计第33周(8月10日至8月16日)国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计207.82万吨，开机率为59%。 2、大豆进口方面 据海关总署数据显示：中国7月大豆进口985.3万吨，去年同期为973.2万吨，同比增加1.25%。2024年1-7月大豆累计进口5833.3万吨，去年同期为5912.6万吨，同比下降1.3%。 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年8月大豆到港量为930.8万吨，较上月预报的934.2万吨到港量减少了3.4万吨，环比变化为-0.36%;较去年同期849万吨的到港船期量增加81.8万吨，同比变化为9.63%。这样2024年1-8月的大豆到港预估量为6375.9万吨，去年同期累计到港量预估为6259.4万吨，增加116.5万 吨;2023/2024年度大豆目前累计到港量预估为8780.7万吨，上年度同期的到港量为8498万吨，增加282.7万吨。 3、大豆、豆粕库存情况 (1)截至2024年8月9日(第32周),大豆库存714.78万吨，较上周增加47.58万吨，增幅7.13%，同比去年增加 131.18万吨，增幅22.48%; (2)截至2024年8月9日(第32周),豆粕库存147.01万吨，较上周增加5.80万吨，增幅4.11%，同比去年增加75.67 万吨，增幅106.07% 4、大豆进口成本 截至8月16日，美国大豆到港成本为4535.05元/吨，周环比下跌225.22元/吨;南美大豆到港成本为3617.92元/ 吨，周环比下跌192.88元/吨;二者的到港成本价差为917.13元/吨，周环比上涨10.63元/吨。 四、综述 国际市场，CBOT大豆期货周一收高，ProFarmer作物巡查团结果表示，美国大豆收成将比美国政府创记录预测还要高。美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截止2024年8月22日当周，美国大豆出口检验量为411165 吨，当周，对中国大陆的大豆出口为72460吨，占出口检验总量的17.62%。 国内市场，国内进口大豆和豆粕库存充裕，在工厂较高的压榨数量下豆粕产量较高，但下游饲料养殖企业拿货谨 慎，以随买随用为主。供强需弱格局下国内粕类期货市场上行驱动力明显不足，后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以及大豆主产区的天气情况等。 关联品种豆粕所属公司：国新国证期货