恒林股份机构调研纪要

恒林股份机构调研报告 调研日期:2024-08-23 恒林家居股份有限公司成立于1998年,2017年于A股主板上市。公司是一家集研发、生产、销售办公椅、沙发、按摩椅等健康坐具及民用家具于一体的国家高新技术企业,是当前国内领先的健康坐具开发企业之一,也是国内最大的办公椅制造商和出口商之一。公司连续13年办公椅行业出口第一,年销售额近60亿元,产品出口全球80多个国家和地区。公司股票代码为603661,收购了瑞士公司LO和厨博士,并计划在2022年收购永裕家居。公司以“成为世界领先的家居制造商和服务商”为发展目标,致力于提供高品质的家居产品,并已获得多项国内外荣誉。 2024-08-27 董事会秘书汤鸿雁 2024-08-232024-08-26 分析师会议,路演活动线上会议 永赢基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 东吴证券HOVER4PICAPITAL 证券公司- -- 摩根基金 基金管理公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 国融自营 其它 - 万方资本 其它 - 磐厚资管 其它 - 鹏华基金 基金管理公司 - 国海证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - Pinpoint 其它 - 国泰基金 基金管理公司 - 方正证券 证券公司 - 冲积资管 - - 方正富邦 基金管理公司 - 招商自营 其它 - 西部利得 其它 - 开源证券 证券公司 - 招商银行 股份制商业银行 - 华杉投研 - - 慧理基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 沣京资管 其它 - 恒越基金 基金管理公司 - 中意资管 - - 民生证券 证券公司 - 中国人寿 寿险公司 - 兴华基金 - - 东海基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 玄元私募 - - 中金资管 其它 - 承珞投资 投资公司 - 富国基金 基金管理公司 - 利檀投资 投资公司 - 国华兴益 保险资产管理公司 - 工银安盛 寿险公司 - 国金证券 证券公司 - 中海基金 基金管理公司 - 阿杏投资 投资公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 东海证券 证券公司 - 汇华理财 其它金融公司 - 季胜投资 投资公司 - 平安养老 寿险公司 - 贵源投资 投资公司 - 长信基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 华泰资管 资产管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 东证融汇 资产管理公司 - 青骊投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 同犇投资 投资公司 - 博时基金 基金管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 申万凌信基金 - - 中信证券 证券公司 - 国盛证券证券公司- 业绩交流会主要问题及回复如下: 1、介绍公司2024年上半年经营情况。 答:公司坚持“大家居”战略,积极向“制造+服务”企业转型,持续推动全球化战略布局,搭建全球供应链管理体系,加速自主品牌出海步伐。2024年上半年实现营业收入48.04亿元,较上年同期增长31.86%;实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元,较上 年同期减少16.17%,原因主要系报告期内公司加大对销售业务费用等的投入,而当期汇兑收益较上期下降所导致。 公司制造业务在稳步增长的同时,不断加强自主品牌创收能力。报告期内公司OEM/ODM业务实现营业收入24.61亿元,同比增长10.62%;OBM业务实现营业收入23.35亿元,同比增长70.56%。 2、公司OEM/ODM业务收入同比增长的原因是什么? 公司积极参加全球性的家居展会,且成立了北美等区域的本土销售团队,通过增加拜访客户频次,并邀请客户参加相关展会,广泛而有效地与 潜在客户进行接触、交流,进而建立商业合作关系。叠加公司具备海外产能的同时,一直保持良好的交货期限和产品品质。 3、公司的海外仓是自用为主还是对外出租作为三方仓为主?公司租赁海外仓的主要目的是什么?公司的海外仓以自用为主。主要是为了降低运输成本,提高配送时效。 4、公司跨境电商增速比较快的原因? 公司2024年上半年跨境电商实现营收16.86亿,营收已超过2023年全年,主要是公司在拓展品类的同时积极拥抱各大电商平台 。产品方面:前期公司跨境电商产品以自产的办公桌椅为主,目前产品覆盖人体工学椅、升降桌、收纳柜、功能沙发等;平台方面:前期以亚马逊平台为主,目前平台覆盖亚马逊、TEMU、TIKTOK等主流第三方线上电商平台。 5、跨境电商在品类拓展上有哪些策略?哪些平台的产品是自有仓发货。 公司在品类拓展上持谨慎计划,目前集中在大家居范围内的桌椅、收纳、软体等品类上,SKU较少,实行大单品策略。目前跨境电商各平台销售基本都是自有仓发货。 6、考虑关税原因,跨境电商产品是否考虑在越南生产和采购?目前已有部分产品在越南生产和采购。 7、目前全球家具市场的行业发展空间? 根据Csil全球家具市场研究报告的数据显示,2023年全球家具产值约为5,180亿美元。而中国作为全球家具生产的主要出口国之一 ,在过去的几年中,满足了全球家具市场约20%的需求,领先于其他家具出口国家。公司在中国、越南、瑞士等国家持有研产销一体的生 产基地,可以满足客户的订单需求。 8、跨境电商家具市场发展现状如何?公司有什么发展计划? 根据Statista的数据显示,2023年全球家具电商市场规模达到2,360亿美元。预计到2027年,美国家具电商市场将达到1,186亿美元,中国将达到852.8亿美元,而欧洲将达到834.7亿美元,市场规模整体呈稳步上升态势。政策方面,国家支持鼓励跨境电商 ,九大部门出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》,指导加强相关基础设施和物流体系建设,并优化监管与服务,旨在加大对跨境电商经营主体发展的支持力度。报告期内,公司坚持贯彻全球化战略布局,全方位发展跨境电商,搭建全球供应链管理体系,加速自主品牌出海,贴近消费端布局海外仓,为出口持续增长注入新动能。在助推自主品牌建设的同时,打造公司第二增长曲线。 9、上半年同期汇兑收益的金额变化出发,公司对下半年的汇率波动采取哪些措施? 公司以外销为主,2023年全年汇兑收益是6,902.85万元,为了有效规避和防范外汇市场风险,平滑汇率波动对公司经营业绩造成 的影响,公司在8月22日第七届董事会第三次会议审议通过《关于开展外汇衍生品业务的议案》,公司会密切关注汇率波动,在适当的时候谨慎开展远期结售汇等操作,固定成本,从而有效规避市场汇率波动的风险。 10、存货增加的原因?以及如何进行存货管理? 开展跨境电商业务需准备一定比例的存货以保证销售额和客户到货体验,根据上半年的销量看目前处于安全库存。公司将持续依托自主研发的电商管理系统,结合每个产品销量增长趋势、产品竞争程度、季节性特点、当前库存量、预计到货时间等因素,预测产品在未来的需求量,有效控制库存,降低存货滞销风险。