2024年半年报点评：半导体业务快速放量，显示业务逐渐恢复

2024年上半年，公司实现营业收入11.2亿元，同比增长1.0%；归母净利润4983万元，同比增长312.0%，主要得益于政府补助大幅增加；扣非归母净利润-302万元，同比大幅减亏。Q2单季度表现强劲，营业收入7.0亿元，同比增长38.1%；归母净利润6575万元，去年同期为22万元；扣非归母净利润2070万元，同比扭亏为盈。

分产品来看，2024H1显示/半导体/新能源领域营收分别为7.8/2.3/0.9亿元，同比+5.4%/+86.2%/-59.8%。在手订单方面，截至2024H1，公司在手订单34.4亿元，同比+10.0%，其中显示/半导体/新能源订单分别为10.4/17.7/6.7亿元，同比-17.1%/+29.5%/+30.0%。显示领域受益于大尺寸OLED新工厂投资、AIPC和AI手机设备更新、MicroOLED新增投资扩产项目及旧产线升级改造等因素，行业恢复向好。半导体领域布局日趋完善，部分产品已实现批量销售，处于快速放量期。

毛利率、费用率维持稳定。2024H1，公司毛利率为43.1%，同比-0.7pp；净利率为3.9%，同比+4.6pp；期间费用率为50.5%，同比+0.6pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为8.8%/12.5%/26.3%/2.9%，同比分别-1.2/+0.2/+0.7/+0.9pp。

研发力度保持强劲，产品矩阵持续完善。2024H1，公司研发投入3.0亿元，同比+2.6%，其中显示/半导体/新能源领域研发投入分别为1.4/1.3/0.3亿元，同比-6.9%/+31.3%/-31.1%。显示方面，公司设立深圳精测，拓展AR/VR产业相关业务，新型显示检测设备持续发力，Micro-OLED模组检测端与全球顶尖客户达成合作并完成部分交付；AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作。半导体方面，通过增资湖北江城实验室，从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，助力半导体业务增长。

盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4、3.2、4.5亿元，对应当前股价PE为61、45、33倍，未来三年归母净利润复合增长率44%。公司高投入半导体业务处于放量前夕，显示业务有望受益于行业需求复苏，维持“买入”评级。

风险提示：半导体业务拓展或不及预期、下游需求复苏或不及预期、客户验证的风险。