2024年半年报点评：业绩位于预告中枢，看好半导体业务持续放量

精测电子（300567）2024年半年报点评：业绩位于预告中枢，看好半导体业务持续放量

核心观点
2024年上半年公司业绩显著修复，半导体业务高速增长。显示业务收入7.76亿元，占比69.20%，同比+5.35%；半导体业务收入2.28亿元，占比20.36%，同比+86.17%；新能源业务收入0.94亿元，占比8.39%，同比-59.83%。归母净利润0.50亿元，同比+312%；Q2单季营收7.03亿元，同比+38.14%，归母净利润0.66亿元，同环比扭亏为盈。

关键数据

• 营收：11.21亿元，同比+0.96%
• 归母净利润：0.50亿元，同比+312%
• 扣非净利润：略亏约300万元（主要系政府补助同比增长近60%）
• 毛利率：43.09%，同比-0.67pct（主要系产品结构调整，低毛利产品确收较多）
• 期间费用率：50.49%，同比+0.56pct
• 研发投入：3.01亿元，同比+0.70pct（半导体领域持续加大研发投入）
• 合同负债：4.46亿元，同比+29.71%
• 存货：17.61亿元，同比+19.83%
• 在手订单：34.41亿元，同比+9.94%（半导体业务订单17.67亿元，同比+29.45%）

业务布局与展望

1. 显示面板检测：行业恢复向好，公司推动AOI及OLED、Micro-OLED等新型显示产品，实现稳健增长。
2. 半导体量/检测设备：KLA受美国制裁影响，国产替代加速，公司设备全面覆盖光学和电子束检测，有望加速导入并放量。
3. 新能源设备：与中创新航签署战略协议，受益于其规模扩产；海外客户拓展显著，有望受益于新能源设备出海。

盈利预测与投资评级
维持2024-2026年归母净利润分别为2.67/3.77/5.04亿元，对应PE分别为54/38/29倍，维持“增持”评级。

风险提示
晶圆厂扩产不及预期、新品研发风险、海外订单不及预期等。